中经记者 晏国文 卢志坤 北京报道
“中药材行业有句俗语，‘好三年，坏三年，不好不坏又三年’。现在可能就处于行业‘坏三年’的阶段。现在的中药材销售整体呈现疲软的状态，市场和行情处于低谷期。”针对中药材市场行情，4月9日，甘肃一位中药材经营户汤俊（化名）对《中国经营报》记者分析说。
康美中国中药材价格（日）指数显示，4月9日，指数为1550.99点，较2024年7月高峰期的2250点下跌约31%。最近一年内，价格下跌的品种有403个，占比为78.25%；上涨的品种有94个，占比为18.25%；价格持平的品种有18个，占比为3.5%。
中药材价格周期性波动对行业企业的影响已经逐渐显现。作为中药行业龙头，3月31日，同仁堂（600085.SH）披露了2025年年报，2025年营业收入为172.56亿元，同比减少7.21%；归属于上市公司股东的净利润为11.89亿元，同比减少22.07%。据了解，这是同仁堂自2023年业绩达到峰值后的第二年下滑。
2025年，中药材价格指数整体持续下滑，同仁堂存货跌价准备/合同履约成本减值准备金额为2.91亿元，其中的原材料为1.4亿元。尤其值得关注的是，2025年第四季度，同仁堂出现了归属于上市公司股东的扣非净利润为负的情况，为-0.15亿元。
针对公司经营相关问题，同仁堂方面未对记者采访作出回应。
原材料库存近50亿元
同仁堂产品主要可分为心脑血管类、补益类、清热类、妇科类、其他。心脑血管类为同仁堂核心品类，代表品种包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫复原丸等。2025年，同仁堂营业收入降幅最大的品类正是心脑血管类产品。
2025年，心脑血管类产品的营业收入为40.93亿元，同比减少20.46%，远超公司所有主要产品营业收入10.03%的跌幅。同期，补益类、清热类、妇科类、其他的营业收入相比2024年的变动幅度分别为10.94%、4.74%、12.54%、-13.68%。
年报显示，截至2025年12月31日，同仁堂合并财务报表中存货账面余额为109.07亿元。其中，原材料的账面余额为48.62亿元。
在审计报告中，存货可变现净值被重点关注。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）方面称：“鉴于存货金额重大且需要管理层作出重大判断，我们将存货可变现净值的确定作为关键审计事项。”
同仁堂方面在年报中表示，近年来受多重因素交织影响导致中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对中药制药企业生产成本影响较大。另外，受气候变化、环保政策趋严及贵细药材资源稀缺等因素影响，中药材价格波动频繁，原材料供应稳定性对企业成本管控和盈利能力提出更高要求。
作为一家老字号中药上市公司，2025年，同仁堂研发投入合计为3.91亿元，研发投入占营业收入的比例为2.27%。同行业可比公司云南白药、片仔癀、达仁堂、白云山、华润三九等2024年平均研发投入金额为5.18亿元。
对此，同仁堂方面表示，公司营业收入主要来源于医药工业和医药商业两个业务板块，科研投入的重点聚焦于工业生产领域，因此研发投入占营业收入的总体比重略显偏低。从实际情况来看，同仁堂医药工业板块研发投入在传统中成药制造行业中居前，从行业整体来看，研发投入占营业收入及占净资产比例居行业中间水平。
记者梳理发现，近三年，随着中药材价格指数从高点下滑，同仁堂心脑血管类前五名系列产品库存量激增。
2023年，同仁堂心脑血管类前五名系列产品的库存量为187.39万盒，同比减少27.2%。不过2024年，该类产品的库存量同比接近翻倍，达373.01万盒。
2025年，同仁堂心脑血管类前五名系列产品生产量为1744.39万盒，同比减少4.79%；销售量为1530.37万盒，同比减少7.05%；库存量为587.03万盒，同比增长57.38%。
中药材价格波动大
财报显示，同仁堂营业收入前五名的主要品种为安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁乌鸡白凤系列、六味地黄系列、牛黄解毒系列。安宫牛黄丸为其核心代表产品。
中药材天地网价格信息显示，2023年至2025年年中，天然牛黄价格曾不断上涨，最高曾达到约1700元/克，即170万元/千克。自2025年年中至今，天然牛黄价格一路下跌至约500元/克，即50万元/千克。而人工牛黄的价格相对低廉，波动幅度也相对较小，高峰期的价格曾达到900元/千克，最新价格约为640元/千克。
针对牛黄价格，亳州一名中药材经营户告诉记者：“天然牛黄与人工牛黄价格差别很大。因为掉价比较多，已经没做这个品种了。天然牛黄的价格去年12月的时候大概是1400元/克，高峰期达到1900多元/克。”
“现在中药材行情处于低谷期。牛黄价格跌幅太大，以至于去年到现在都没怎么关注过这个品种。而且天然牛黄非常稀缺，也不容易碰到。疫情期间，天然牛黄价格涨到160万元/千克，现在实际成交价格可能为每千克七八十万元。随着近年来政策对牛黄进口管制的放开，牛黄货源会更多，供给会更加充足，此前原料紧缺的行业性难题会逐渐得到解决。疫情后，很多中药材价格都已经接近腰斩，牛黄价格可能还没到底。”汤俊对记者分析说。
从行业来看，受集采、价格、需求减少及竞争加剧等多重因素影响，自2023年以来中药行业整体发展承压。
《2023年医药工业经济运行情况》显示，2023年，规模以上医药工业增加值约为1.3万亿元，按照不变价格计算同比下降5.2%。在所有9个细分子行业中，中药饮片、中成药实现营业收入和利润双增长。当年，中药材价格明显上涨，成为行业热议的话题。虽然这对下游企业带来成本上升压力，但当年中药饮片、中成药两个细分子行业表现最佳，中药饮片营业收入和利润增速分别为14.6%和22.9%，中成药营业收入和利润增速分别为6.5%和6.4%。
2024年，中药材价格虽有波动，但整体仍处于高位。2024年规模以上医药工业增加值同比增长3.4%。中药饮片生产成本上升（规模以上企业同比增长7%），一批从事呼吸系统疾病用药生产的中成药企业销售同比大幅下滑，拖累了整体中药板块的增长。
2024年，中药饮片和中成药企业的业绩表现开始出现分化。中药饮片营业收入和利润增速分别为6.6%和-6.9%，中成药营业收入和利润增速分别为-2.3%和-0.2%。
据中国医药企业管理协会2026年3月27日最新发布的《2025年医药工业经济运行情况》，2025年规模以上医药工业增加值同比增长3.3%。规模以上医药工业企业实现营业收入29562.5 亿元，同比下降0.6%。其中，生物制品的营业收入和利润实现双增长，同比分别增长7.5%和37.9%，是所有细分子行业中表现最好的。不过，中药饮片、中成药两个细分子行业营业收入和利润双下降，并且跌幅居前。
2025年，在9个细分子行业中，中成药、中药饮片营业收入降幅最大。中药饮片营业收入和利润增速分别为-6.3%和-3.7%，中成药营业收入和利润增速分别为-6%和-2.9%。
出现总是特定的点咳嗽、持续一个礼拜的情况，可能是由于环境因素引起，也有可能与上呼吸道感染、支气管炎等疾病有关。建议及时前往医院就诊，在医生指导下进行针对性治疗。一、非病理因素如果患者所处环境过于 出现头痛、恶心、呕吐的症状时，可能是由于饮食不当等生理性因素引起。也有可能是感冒、脑膜炎、高血压、偏头痛等原因导致。一、生理性因素如果患者在日常生活中进食了不干净的食物或者食物过期变质，则可能 通常情况下，服用二甲双胍片出现腹泻症状时，在3-5天左右会逐渐减轻或消失。如果持续时间较长且未见好转，则建议及时就医治疗。二甲双胍是临床上常用的降糖药物之一，主要用于单纯饮食控制不满意的2型糖尿病患者 通常情况下，患者出现结膜炎和腹泻的症状，并不一定是肺炎引起的。如果担心是肺炎，则需要及时就医进行检查。1、原因：结膜炎通常是由于细菌感染或病毒感染等原因导致的一种炎症反应，在临床上会出现眼睛发红、分 腹泻加胆囊炎可能是由于饮食不当、细菌感染等原因导致，建议患者及时就医，在医生的指导下进行治疗。1.饮食不当：如果患者长期食用辛辣刺激性食物，如辣椒、花椒等，可能会对胃肠道黏膜造成刺激，从而出现腹泻的情况 单份血清IgM阳性通常可确诊登革热，同时也需要结合患者的临床表现、血常规检查、登革热抗原检测等方面进行综合分析，从而明确诊断。1、临床表现：登革热是一种由登革热病毒引起的急性传染病，患者可能会出现发热 。本文链接：同仁堂困在中药材周期里http://www.sushuapos.com/show-9-78748-0.html
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