21世纪经济报道记者 闫硕
近日，一品红药业发布2025年年报及2026年一季报，业绩压力持续加剧。
年报显示，2025年公司实现营收9.32亿元，同比下滑35.72%，已回落至2015年（10.28亿元）的水平；归母净利润虽同比增长37.45%，但仍处于亏损状态，亏损额达3.38亿元。
2026年一季报显示，因出售参股公司美国Arthrosi股权带来5.82亿元一次性收益，归母净利润大幅增长950%，达5.94亿元，但扣非后主业依然亏损269万元。
市场广泛关注的治疗痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）为Arthrosi核心产品。股权变动后，一品红享有AR882在中国地区（含香港、澳门和台湾）100%市场权益，以及为Arthrosi提供AR882的全球生产优先供应权，有望成为公司后续核心潜在业绩增长点。
主业全面下滑
梳理财报可以发现，一品红近年业绩持续承压。其营收自2024年起连续两年大幅下滑，2024年-2025年分别实现营收14.50亿元、9.32亿元，同比降幅达42.07%、35.72%。
归母净利润自2022年起连续三年下滑，2024年由盈转亏，亏损5.40亿元；2025年亏损幅度虽有所收窄，但亏损规模仍突破3亿元，盈利压力显著。
需要指出的是，2024年一品红卷入首起国采串标案件，因第七批集采中盐酸溴己新注射液投标违规，被追回采购款2.66亿元，直接导致当年净亏损5.40亿元；扣非归母净利润为-2.89亿元，主业同样陷入亏损。
对于2025年业绩下滑，一品红曾在业绩预告中表示，公司产品销售及毛利率水平有一定程度下降，加上公司广东瑞石创新原料药生产基地投入使用导致折旧摊销增加及研发持续投入，影响了公司经营业绩。
结合年报来看，公司各大业务板块表现普遍疲软。其中，占营收六成的核心板块儿童类药品，2025年营收5.61亿元，同比下滑40.07%，成为拖累业绩的主要因素；慢性病类药品营收2.42亿元，同比下降34.53%。
生产销售端，公司实行“以销定产”模式，2025年医药制造销售量同比下降28.45%，生产量同比下降36.40%。盈利水平同步走弱，医药制造业务整体毛利率下降4.46个百分点至56.81%，其中慢性病类药品毛利率从38.6%跌至20.92%，降幅高达17.68个百分点。
分区域来看，除华北地区营收逆势增长35.51%外，其余市场普遍收缩，华东、华中、东北三大区域收入降幅均超过50%。
2026年一季度，公司实现营业收入3.85亿元，同比微增2.26%；归母净利润5.94亿元，同比大幅增长950.35%。拆解财报可以发现，利润大幅增长并非主业改善，核心来源于5.82亿元的非流动性资产处置损益。
这笔大额收益源自公司参股企业美国Arthrosi的股权转让。2025年12月，瑞典Sobi公司下属全资子公司拟以9.5亿美元首付款及最高5.5亿美元里程碑付款收购Arthrosi全部股权。近日，公司子公司已收到首期并购款约1.19亿美元（折合人民币约8.24亿元）。交易完成后，一品红不再持有Arthrosi任何股权。
剔除该一次性收益，公司一季度扣非净利润实为亏损269万元，同比下降117.73%，核心主营业务尚未摆脱亏损困境，经营基本面并未实质性好转。
创新产品研发稳步推进
在核心业务领域，一品红的布局仍在持续推进。儿童药领域产品矩阵稳步扩容，2025年芩香清解口服液获批国家中药二级保护品种，并新增羧甲司坦口服溶液等4个产品批件。
慢病药方面，公司持有76个慢病药批件，2025年新增艾司奥美拉唑镁肠溶干混悬剂等11个慢病药产品注册批件。另外，2026年2月，有15个品种拟中选国家集采接续采购，涵盖心脑血管、抗感染、呼吸系统等领域。长期来看，集采有望带动产品销量提升，但短期降价落地，将持续压制企业盈利空间。
需要指出的是，2025年，一品红自主研发投入约2.02亿元，占公司营业收入的21.67%，较2023-2024年每年3亿元的投入规模有所回落。公司研发团队规模同步收缩，2025年研发人员为240人，较2024年338人减少近百人，同比下降28.99%。
截至目前，一品红共有各类在研项目40项（不含技术改造类项目），其中创新药项目14个；有19个项目/产品在备案或待审批阶段。
其核心在研创新药AR882是一种高效选择性尿酸转运蛋白（URAT1）抑制剂，覆盖降低血尿酸治疗痛风、溶解痛风石及治疗慢性肾病三大适应症，AR882国内外已完成的所有试验均取得优异结果。截至2025年11月，AR882国内外Ⅲ期临床试验完成全部患者入组。
根据弗若斯特沙利文预测，中国高尿酸血症患者人数从2019年的1.83亿人增至2024年的2.21亿人，复合年增长率为3.8%，且预计到2033年将达2.86亿人，2024年至2033年的年复合增长率2.9%，赛道长期空间广阔。
目前，一品红享有AR882在中国地区（含香港、澳门和台湾）100%市场权益，以及为Arthrosi提供AR882的全球生产优先供应权。一品红表示，将全力推动AR882在中国的临床研发及后续商业化事宜。
去年12月，一品红在与投资者交流时透露了AR882在国内审批的时间，预计2026年年中左右临床结束，完成数据整理及报告后，将提交新药上市申请（NDA），申报成功后NDA审批预计需要12-15个月的时间。
整体来看，未来AR882商业化落地效果如何，以及公司创新产品能否填补儿童药与慢病药业务下滑带来的业绩缺口，仍是衡量公司长期发展的关键。
临床上并没有明确的数据表明，出现肝硬化的患者能活多长时间。如果患者处于失代偿期，则可能存活时间较短；若病情得到控制且未发生并发症时，一般不会影响生存期限。1、晚期：肝硬化是一种慢性进行性肝脏疾病，在早 鼻咽癌患者在放疗期间是否可以同时进行化疗需要根据具体情况判断。如果患者的病情比较严重，并且身体素质较差，则不建议同时进行放疗和化疗。1.不可以：鼻咽癌是一种常见的恶性肿瘤疾病，通常是因为遗传、不良的 痔疮手术半月后有点痒，可能是由于伤口恢复期、肛门括约肌痉挛、局部感染等原因所导致。建议患者及时就医，在医生的指导下进行治疗。1、伤口恢复期：痔疮手术半月后，由于伤口还没有完全愈合，可能会出现瘙痒的症 黄疸117mg/dl约等于6.8μmol/L，处在正常范围内，不用过度担心。黄疸指的是血清总胆红素，可作为肝功能、实验室血清学检查的重要项目，根据检查结果能够排查肝细胞性、溶血性、梗阻性等多种黄疸性疾病的治疗。黄 鼻炎是一种常见的鼻部疾病，其症状包括鼻塞、流涕、打喷嚏、头痛等。对于一些患有严重鼻炎的患者，手术可能是一种治疗方法。那么，鼻炎手术怎么做呢？是否需要切开鼻子呢？鼻炎手术通常分为两种类型：内窥镜手术和经 通常情况下，鼻炎患者在秋季容易发作可能是由于过敏性因素、环境刺激等原因导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、过敏性因素：如果本身属于易过敏体质，并且对花粉以及粉尘等物质存在一定的敏感 。本文链接：亏损超3亿，一品红亟待破局http://www.sushuapos.com/show-9-78776-0.html
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