21世纪经济报道记者 唐唯珂
5月13日晚间，国内领先的合同研发生产组织（CDMO）博腾股份（300363.SZ）的一纸公告，为其筹划近四年的欧洲市场布局蒙上了一层厚重的阴霾。
公司披露，其全资子公司Porton Slovenia d.o.o.（简称“PSI”）在斯洛文尼亚建设的研发生产基地项目存在重大争议，合作方诺华（Novartis）已发出书面通知，单方解除一揽子投资协议，并要求PSI在90天内搬离园区、交还场地，同时保留约5470万欧元（折合人民币约4.3亿元）的索赔权。
这一突如其来的“逐客令”，不仅让博腾股份前期投入的海外资产面临停运与减值风险，更将中国CDMO企业出海过程中面临的属地化合规、合同博弈等深层问题推至台前。
5月14日开盘，博腾股份股价应声跌停，市场情绪降至冰点。
B30车间合规“埋雷”引诺华发难，四年海外布局突陷“罗生门”
博腾股份此次陷入争议的斯洛文尼亚项目，始于2022年8月。当时，公司试图通过“轻资产”模式快速切入欧洲供应链，即由全资子公司PSI租赁诺华位于斯洛文尼亚Mengeš的现有场地，建设研发生产基地。该基地专注于临床前到商业化阶段的GMP中间体、原料药工艺开发及公斤级至百公斤级制备服务。
根据双方签署的一揽子协议，诺华方面需为PSI的场地建设及报批手续提供相关服务。
项目初期进展顺遂。2024年5月，B31研发设施完成装修并投入运营；2025年12月，B30生产车间完成封顶。然而，就在B30车间封顶后，博腾股份在内部审查中发现，该车间前期报批手续可能存在合规性问题，这可能导致其无法按预期用途使用。
由于报批手续的服务提供方正是诺华，双方在后续沟通协商中产生重大分歧。
基于谨慎性原则，博腾股份决定暂缓B30项目的后续投资及建设进度。但这随即成为诺华发难的契机。
诺华认为PSI暂停生产车间建设已构成“实质性违约”，进而援引协议条款，单方通知解除一揽子协议。诺华的要求颇为强硬：限令PSI在通知发出之日起最长不超过90天内搬出Mengeš园区、交还场地及租赁物，并主张其对PSI享有合计约5470万欧元服务费及损失赔偿金的索赔权。
博腾股份在公告中明确表示不认可诺华的主张，对单方解约表示遗憾，称将积极沟通磋商，并视情况采取司法手段维护自身权益。但目前双方尚未进入正式诉讼程序。
这场因“合规手续”引发的拉锯战，已演变成一场关于责任归属的跨国“罗生门”。
CDMO出海模式迎风控拷问
此次事件对博腾股份的直接冲击，首先体现在财务层面。
根据公告数据，截至2025年12月31日，PSI总资产为4.81亿元，占博腾股份总资产的5.63%；2025年度，PSI仅实现营业收入689.76万元（占合并报表营业收入的0.20%），净亏损高达4952.65万元。
博腾股份坦言，若事项最终未能按预期推进，公司将面临相关资产计提减值的风险，以及PSI停止运营带来的潜在合同履约、员工诉讼或赔偿等风险，预计对2026年度财务状况及经营业绩构成重大不利影响。
有资深医药行业分析师指出，博腾股份2025年全年合并净利润约为3038.75万元，若海外项目资产大额减值叠加可能的赔偿支出，公司2026年业绩大概率将由盈转亏。“更棘手的是，PSI目前可能已承接部分欧洲区订单，若被迫搬离，还将面临对下游客户的合同违约风险，这种连锁反应在CDMO行业往往是致命的。”
除此之外，该事件也引发了业内对于中国CDMO企业“出海”策略的深刻反思。
近年来，国内头部CDMO企业纷纷加快全球化产能布局，以应对地缘政治风险并贴近创新药核心市场。租赁海外药企闲置产能（如诺华、辉瑞等剥离的非核心资产）曾是颇受青睐的快捷路径，既能节省新建厂房的时间成本，又能借助既有设施快速通过当地GMP认证。
“但博腾的案例暴露了这种模式的软肋。”一位专注医药领域的投行人士分析称，“当生产场地的产权、核心报批手续的‘生杀大权’仍掌握在出租方（往往是强势的跨国大药企）手中时，承租方其实处于弱势地位。一旦合作出现裂痕，或者大药企自身战略回调（如产能不再过剩甚至需收回自用），出海企业极易陷入被动。特别是欧洲国家的环保、建筑及医药监管法规极为严苛，任何手续上的瑕疵都可能被放大为违约抓手。”
另有行业研究员认为，除了硬性的合规与法律风险，跨文化管理的磨合成本也被低估。“国内企业习惯快速迭代、边建边批的节奏，但欧洲项目往往要求前置审批极度完备。博腾发现合规问题后选择‘踩刹车’，本是很职业的避险操作，却成了对方解约的突破口，这说明双方在风险容忍度和合同细节的预判上存在巨大鸿沟。”
博腾股份在公告中强调，目前公司国内生产经营一切正常，上述事项暂不会对整体业务开展造成直接影响。截至2025年末，公司在全球拥有18个运营场地，中国区的产能与订单依旧稳固。
但不可否认，在欧洲这一全球药品监管最严、创新药溢价最高的市场，博腾股份的品牌信誉与后续拓展难度，已因这场“逐客令”而陡然增加。
出现轻微咳嗽十余天，但今天有感冒症状的情况时，可能是由于病情好转、病情加重等原因导致。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下进行针对性治疗。一、原因1.病情好转：如果在患病期间积极遵医嘱使用药物治疗 肝硬化的患者出现胃底食管静脉曲张破裂，导致大量呕血和黑便时需要紧急治疗。首先应给予禁饮食、输液等一般支持措施，其次需积极进行药物止血以及内镜下或手术干预。1、一般支持：在发病早期要绝对卧床休息，并 咳嗽、喉咙痛、发高烧可能是感染病毒，也可能是其他疾病引起的。建议患者及时就医，在医生的指导下完善相关检查，明确病因后进行针对性治疗。1、是的情况：如果患者近期有接触过新型冠状病毒感染者，出现上述症状， 出现早上起来时咳嗽稍微多一点，但白天偶尔会咳嗽几声的现象。可能与生理性因素有关，也可能是由于病理性因素导致的，如上呼吸道感染、支气管炎等疾病引起。一、生理性因素如果晚上睡觉的时候室内空气比较干燥 通常情况下，肠癌患者在术后需要进行一段时间的康复治疗，在此期间是否有必要继续吸氧需根据患者的病情以及身体恢复情况来决定。如果患者没有出现明显的不适症状，则一般不需要再吸氧；但如果出现了呼吸困难等现 登革热病毒在人体内一般会停留7-10天，但具体时间因人而异。若患者出现不适症状，建议及时就医治疗。登革热是由登革病毒引起的一种急性传染病，主要通过蚊虫叮咬传播，也可通过接触被污染的物品传播。感染登革热 。本文链接：股价跌停！博腾股份海外项目遭诺华单方面解约http://www.sushuapos.com/show-9-78853-0.html
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