作者 | 史士云
近段时间，体外诊断（IVD）股权并购潮起。
今年5月，先是仁度生物（688193.SH）宣布以5.16亿元总价将公司21.25%的股权转让给海鲸药业，其控股股东和实控人也同步分别变更为海鲸药业和张现涛。
紧随其后，达安基因（002030.SZ）宣布以约24.18亿元的交易总对价，将公司26.63%的股份（含直接与间接持股）转让给广药集团旗下全资子公司广药资本，本次收购实施完成后，广药资本也成为了达安基因的间接控股股东。
到了6月，艾德生物（300685.SH）控股股东易主，其以16.54亿元的转让价款成为央企国药集团的下属公司。
而在更早之前，“国内过敏原检测第一股”浩欧博（688656.SH）也“卖身”中国生物制药（01177.HK），控股股东变为中国生物制药全资子公司辉煌润康。
“国资药企、大型产业资本接连下场收编IVD上市企业控制权，这些密集转让的背后折射出IVD行业已进入存量洗牌、行业集中度提升的整合期，马太效应加剧，行业即将进入‘强者愈强、弱者出局’的结构性分化阶段。”朴拙资本合伙人苗天一对《科创板日报》记者表示。
▌“量价齐跌”的行业困局
在特殊时期的红利消退后，IVD行业未能复刻多数行业平稳回归常态化的走势，而是整体深陷阵痛期，也因此被市场划入“实惨赛道”之列。
“量价齐跌”是IVD行业本轮下行周期的核心诱因。在价格端，集采常态化推进、医疗服务价格调控政策落地，直接导致产品价格持续走低。在需求端，检验套餐解绑与医疗机构检验结果互认等新政的实施，则直接造成了检测业务量的急剧萎缩。
Wind数据显示，结合2025年年报业绩数据，A股55家上市IVD企业中有44家营业收入同比下滑，仅有11家营业收入同比增长，这其中又有37家归母净利润同比下滑，包括11家企业归母净利润下滑超过100%，19家企业下滑超过50%，全行业亏损总额超过60亿元。
知名医疗器械营销管理专家王强在接受《科创板日报》记者采访时表示，在IVD行业的盘整阶段，这种“大鱼吃小鱼”的并购会持续，与此同时，中小型的IVD企业会加速退出。
相关统计数据显示，疫情之前，国内IVD行业的企业数量约为2600家，而当前仅剩约1800家。另据去年发布的《中国IVD企业名录》，2024年国内IVD生产企业较2023年缩减近500家，其中40余家企业因经营不善被动出清，80余家主动退出，另有380家因工商信息长期未更新、人员规模不足3人或业务转型不再从事IVD生产，被名录剔除。
在CIC灼识副总监文清林看来，伴随行业的加速出清，此前业绩被透支的企业估值出现大幅回落，部分具备优质研发底座，拥有丰富注册证的细分龙头，进入极具性价比的被收购窗口期。
“传统的同行横向兼并或会有所减少，资金储备充足的大型药企、产业资本或地方国资成为重要买方，资本国家队进场趋势明显。” 文清林进一步说道。
目前，根据检测原理或技术特点，体外诊断主要可分为生化诊断、免疫诊断、分子诊断、POCT等四个核心赛道。其中，生化诊断起步早、技术成熟，国产化率较高；化学发光主导的免疫诊断增长迅速，但外资企业仍占据主导地位；分子诊断依托高通量测序技术迭代实现快速扩张；POCT诊断则是一类新型的IVD技术，具备操作简便、即时现场检测的优势。
苗天一判断，未来具备较高并购价值的细分赛道主要有三大方向：一是分子诊断，尤其是肿瘤早筛、MRD检测、感染性疾病快速诊断等细分领域关注度会较高；二是产业链上游关键核心原料厂商，涵盖诊断抗体、抗原、酶等产品研发生产企业；三是渠道及服务商，这类主体手握医疗机构、第三方医学实验室等终端落地资源，能够为产品落地，市场放量提供支撑。
从各细分赛道现状反向推演行业的整合逻辑，王强表示，行业规模与业绩持续大幅下滑已是既定态势，化学发光技术壁垒高筑，市场龙头集聚效应凸显，新进厂商已无盈利空间，入局即面临亏损风险。POCT赛道竞争趋于白热化，且有较长的市场培育期，同样难觅更好的投资机会。
▌还需“多条腿”走路拓宽增长路径
当下，IVD行业已告别粗放的经营模式，迈入精耕细作，产业链生态协同布局的全新阶段，通过并购整合优化资源配置，淘汰落后产能，形成头部企业集群，已成为行业走向新阶段的必然路径。
王强向《科创板日报》记者提到，从“买方”的评估维度来看，‘’卖方”的产品线能否与自身现有业务形成互补，产生协同效应，是重要的考量标准。
对于广药集团对达安基因控股权的收购，就有市场分析认为，二者在业务层面有很强的协同性，广药集团在医药制造、健康产业等方面的积累，可与达安基因形成“诊断+治疗+健康管理”的产业链闭环，有望依托慢病检测、健康筛查等场景布局C端市场，降低业务对院内检测渠道的依赖。
国药集团将艾德生物收入麾下，则被视为是对其大健康全产业链业态的重要补齐与完善，能与现有医药业务形成“药+诊”的协同布局。
行业整体承压之下，除了依托并购来获得发展，王强认为，若想在行业出清后成为细分领域的“幸存者”，就必须要“多条腿”走路。
“出海”是“第一条腿”。近年来，包括东方生物（688298.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、迪瑞医疗（300396.SZ）等多家IVD企业都在主动加码海外市场布局，通过海外办事处落地、国际认证申报、搭建境外经销网络、布局本地化生产等多种方式开拓海外增量市场，以此对冲国内业务承压带来的经营压力，第二增长曲线。
“对于国内IVD企业而言，出海早已不再是可做可不做的备选发展路径，而是谋求长远生存与持续增长的必选项。” 王强说道。
开拓细分领域市场是“第二条腿”，已有IVD企业开始跳出同质化激烈竞争的常规主流检测赛道，转向布局更为高壁垒的细分检测方向，依靠差异化产品打开市场空间，也避开了集采价格战。比如丹娜生物专注于真菌检测，圣湘生物（688289.SH）的呼吸道“6+X”门急诊快速核酸检测方案市占率也长期处于行业前列。
与此同时，还有企业在进行横向的拓展，比如下沉深耕基层医疗机构、县域医疗市场，推出适配基层场景的便携检测整套方案，还有的企业则在布局宠物诊断、居家自检等院外市场，依托原有成熟检测技术快速转化落地。比如万孚生物（300482.SZ）的居家自测产品线就已实现“传染病防控+慢病管理+优生优育+健康筛查”的全场景覆盖。
纵向的业务延伸是“第三条腿”，即在主营业务之外布局全新的业务板块，此前热景生物（688068.SH）就通过控股舜景医药、禹景药业等多家药企曲线切入创新药赛道，还一度“摇身一变”成为了2025年创新药板块的大牛股。
“大环境具有不可抵抗力，这种情形下更要主动出击，积极拓宽业务覆盖版图，只有把业务边界铺开，才能挖掘更多的盈利增长点与长期发展机遇，如果长期固守单一细分赛道，企业经营将面临显著的不确定性与潜在风险。”王强说道。
通常情况下，出现后半夜老是咳嗽的情况可能是由于环境因素、支气管炎等原因引起的。患者需要根据不同的原因采取相应的治疗措施。1.环境因素：如果室内空气比较干燥或者晚上睡觉时没有盖好被子导致身体受凉等 患者出现长期、反复性咳嗽的症状，可能是由于慢性咽炎或支气管哮喘等疾病导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、慢性咽炎：通常是由于环境因素刺激咽喉部黏膜引起炎症反应所致，常见症状有咽干、 肾虚燥热、耳鸣、四肢发凉可能是由于生理因素导致的，也有可能是病理因素引起的。如果症状比较严重，建议患者及时去医院就诊。一、生理因素1.肾虚：通常是过度劳累或者频繁进行性生活等因素所引起的一种现象，会 通常情况下，22岁的患者有可能会患有风湿性关节炎。如果出现不适症状或疑似疾病时应及时就医进行检查和治疗。1、原因：风湿性关节炎是一种自身免疫性疾病，在临床上较为常见，主要与A组乙型溶血性链球菌感染有关 地中海贫血患者进行血常规检查时，可能会出现红细胞、白细胞以及血小板等指标的异常。一、红细胞1.平均红细胞体积：地中海贫血患者的平均红细胞体积会降低，因为其体内珠蛋白链合成障碍，导致珠蛋白肽链比例失调 鼻中隔偏曲患者如果症状较轻，可以采取保守治疗的方法进行改善。通常情况下需要2-3个月的时间才能看到效果。鼻中隔是位于两侧鼻腔之间的软骨和筛骨组成的弧形薄板状结构，在胚胎发育过程中由于各种原因导致 。本文链接：IVD “大鱼吃小鱼” 格局将持续？http://www.sushuapos.com/show-9-78955-0.html
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