21世纪经济报道记者 韩利明
连日来，港股医疗保健企业IPO申报队列持续扩容。公开统计数据显示，当前排队上市企业超90家，其中医药生物企业65家以上，医疗设备与相关服务企业逾25家。医药研发外包（CRO）企业江苏鼎泰药物研究（集团）股份有限公司（下称“鼎泰药研”）亦在申报队列。
鼎泰药研成立于2008年，沙利文行业数据显示，以2025年营收为统计口径，该公司位列国内心血管代谢疾病非临床研究领域第一名、国内药物有效性研究CRO行业第三名。此外，根据行业数据，鼎泰药研拥有超过2万只NHP（非人灵长类实验动物），规模位居国内第三。
根据招股书披露，鼎泰药研本次港股募资中，30%用于产能扩建与设备升级；20%用于拓展及强化NAMs（各类创新科学技术方法的统称）平台；10%用于建立转化科学与创新中心；15%用于组建国际化业务拓展团队；15%用于潜在收购中国及海外合适的CRO企业及相关资产。
有业内人士向21世纪经济报道记者指出，近年来生物医药行业投融资经历调整，伴随全球及中国药物研发、产业化需求稳步扩容，CRO 产业链长期成长空间明确。当下大批药企扎堆递表港股，行业景气度背后，企业自身盈利结构、核心竞争力、长期成长性成为资本市场核心审视要点。
业绩依赖实验猴周期行情？
相较于多数赴港IPO、尚未实现盈利的生物医药企业，鼎泰药研业绩已完成阶段性扭亏。数据显示，公司2023年归母净亏损0.52亿元，2024年亏损扩大至2.52亿元，2025年成功实现归母净利润0.80亿元。
招股书指出，公司年度盈亏的主要变量来自两大会计科目，分别是生物资产公允价值变动、赎回负债账面价值变动。其中，2023年至2024年，鼎泰药研分别确认生物资产公允价值变动亏损为1730万元、5770万元；2025年该项收益达2.88亿元，直接扭转全年业绩。
图片来源：招股书截图
业绩大幅波动的背后，是NHP市场价格及数量波动。数据显示，截至2025年，鼎泰药研合计拥有18809只NHP，3-5岁的食蟹猴的市场价格由2024年的8.15万元/只涨至2025年的10.2万元/只，推高了公司生物资产的账面价值。
NHP与人类具有90%至98%的遗传同源性，在动物研究模型中，占据不可替代的核心地位。由于生理成熟及高转化相关度，年轻的NHP尤为重要。但因其升值周期长、单胎繁育数量少，使得年轻的NHP成为稀缺资源。拥有稳定的NHP资源及相关技术是CRO行业的核心竞争优势。
招股书数据显示，2025年鼎泰药研用于繁育的非人灵长类动物非流动资产账面价值达9.86亿元，占整体生物资产总额（13.47亿元）的七成以上；用于非临床研究的非人灵长类动物流动资产账面价值3.61亿元，占比不足三成。
鼎泰药研方面表示，用于繁殖的NHP是指具有繁殖能力的成年NHP，通过建立具有明确遗传背景的核心繁殖种群，旨在确保用于非临床研究的NHP供应稳定、可追溯及高质量，从而支撑下游研究数据的可靠性。
不过行业也有声音指出，作为冲刺港股上市的CRO服务商，公司资产价值高度依赖实验猴这一单一活体大宗商品的周期价格，盈利稳定性与长期估值存在显著不确定性。
拉长市场周期看，国内NHP市场价格呈现震荡态势。2020-2022年受新冠疫情冲击，供应链中断、创新药研发需求集中释放，单只实验猴均价从4.2万元暴涨至18.4万元；2022-2024年随着供应链逐渐恢复及市场阶段性需求接近饱和，均价回落至8.15万元；目前价格再度回升至10万元区间。
市场份额不足1%
从行业大环境来看，国内CRO行业保持高增长态势。2021-2025年国内CRO服务市场复合增速达16.3%，大幅领先全球平均水平。行业机构预测，国内CRO市场规模2030年将增至286亿美元，2035年将进一步扩容至408亿美元。
而伴随全球新药研发管线日趋复杂，药企对非临床、临床、申报全链条一体化研发服务的专业化要求持续提升，全球CRO行业从分散式外包、技术驱动服务，迈入当前战略合伙一体化服务新阶段。这类新型CRO企业深度绑定药企研发全生命周期，覆盖药物早期发现、临床验证、商业化落地全流程。
鼎泰药研在招股书中将自身定位为新型CRO服务商，但从按收入计算的市场份额来看，2025年国内头部新型CRO企业占据37.2%市场份额，鼎泰药研收入口径市场份额仅0.6%，位列行业第六。
图片来源：招股书截图
合作客户数量层面，从2023年215家回落至2025年的208家，同期境内客户分别为205家、181家、185家，海外客户仅10家、27家、23家；订单储备层面，截至2025年末，鼎泰药研合约未来收入9.8亿元。鼎泰药研也在招股书中直言，未来计划推进客户地域多元化，提升海外客户收入占比。
但业内普遍认为，当前复杂的地缘环境，为企业海外业务拓展带来诸多不确定性。鼎泰药研也在招股书中风险提示，公司与境外市场客户的合作经验较为有限，开拓全新海外市场过程中，或将遭遇各类未知阻碍与经营挑战，进而导致全球化扩张计划延期甚至失败。此外，公司需投入大量时间与资源，用于在海外新市场提升品牌影响力、抢占市场份额。若海外市场拓展战略未能落地见效，公司整体经营业务与财务状况或将遭受不利影响。
随着鼎泰药研申报港股上市，公司能否凭借核心资源巩固竞争优势、突破国际化发展瓶颈、获得资本市场认可，后续上市进程与估值表现仍有待市场持续观察。
胃癌患者围手术期出现伤口感染，应及时就医，在医生指导下进行抗炎治疗、营养支持以及外科处理等措施。1、抗炎治疗：若症状较轻，可遵医嘱使用抗生素类药物控制炎症反应。常用药物有阿莫西林胶囊、头孢克肟片等；2 通常情况下，经常戴美瞳容易引起眼部不适、角膜损伤等不良反应。如果出现上述情况，则可能是由于佩戴不当或不注意卫生导致。1、原因：长期配戴隐形眼镜会导致眼睛干涩和疲劳，并且在取下镜片后可能会有异物感。 鼻咽癌患者在放疗期间是否可以同时进行化疗需要根据具体情况判断。如果患者的病情比较严重，并且身体素质较差，则不建议同时进行放疗和化疗。1.不可以：鼻咽癌是一种常见的恶性肿瘤疾病，通常是因为遗传、不良的 急性间质性肺炎是一种病因不明、进展迅速，以肺泡炎和纤维化为主要病变特征的一种疾病。其发病机制尚不明确，可能与病毒感染有关。1、感染：病毒是引起本病的主要致病因素之一，在患者血清中可检测到多种病毒抗 眼睑浮肿、尿频、腰凉、胃胀、怕热可能是生理因素导致的，也有可能是肾阳虚、湿气重等病理因素引起。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下进行治疗。一、生理性因素1.饮食不当：如果在日常生活中经常吃辛辣 偶尔出现头晕、心慌、发颤的症状可能与生理性因素有关，也可能与低血糖症、贫血等病理性因素有关。如果症状持续不缓解或加重，建议及时就医明确诊断。一、生理性因素1.心理因素：若患者近期压力过大或者情绪过 。本文链接：实验猴价格暴涨托举业绩？鼎泰药研冲刺港股IPOhttp://www.sushuapos.com/show-9-78986-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。