21世纪经济报道记者何柳颖 深圳报道
2023年5月，Sunny坐上了广州开往香港的高铁，不到一个小时的车程，她便到达了西九龙站。刚出站，Sunny就看到了来接送她的保险公司业务人员。
选险，付款。已经开好户的Sunny很快就拥有了几份香港保单。“我好多同事、朋友都已经在香港买了保险，知道香港保险好。刚好当时有一个购险赠演唱会门票的契机，就决定在香港买几份保险。”Sunny告诉21记者，当天她一共在香港购买了三份保险，分别是一份自愿医保计划，一份储蓄险以及一份严重疾病保障。
香港保险好在哪里？Sunny的回答很简单——“回报率超高”。以那份储蓄险为例，在Sunny连续五年投保7000美元后，她预期能在65岁获得4.8万美元的终期红利。在Sunny眼中，这并非一份保险计划，更重要的是投资属性突出。
这是内地居民赴港购险的其中一个缩影。3月8日，香港保险业监管局（下称“香港保监局”）公布2023年香港保险业的临时统计数字，期内毛保费总额达到5497亿港元，较2022年下跌1.1%。
新造保单方面，长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为1810亿港元，同比上升34.2%。值得注意的是，继第三季按季向下调整32.9%后，内地访客的新造业务保费在第四季进一步减少18.9%至121亿港元。全年来看，内地访客个人人寿保险新单保费约590亿港元，同比大涨超27倍。
2023年，内地居民掀起了一股赴港购险热。香港保险业监管局行政总监张云正表示，去年内地访客的新造保费数字，反映了他们将疫情期间积累的保险需求释放出来。若将这一数字平均4年摊分，即每年约150亿港元，与2017年至2019年介乎430亿港元至500亿港元的常态水平相比，仍有一定距离。
华泰金融控股(香港)有限公司金融研究组联席负责人李健向21世纪经济报道记者表示，其实一直以来内地居民都有赴港购买保险的需求，只是疫情几年间需求积累，在2023年初内地与香港恢复正常通关后，需求得到了一次性释放。
从产品类型看，2023年内地访客保单中，储蓄型保险占比60%，保障型保险占比40%，而此前两者的比例分别为40%和60%。香港保监局表示，这是由于中美利率背驰，人民币兑美元一度跌至7.3水平，增加了美元保单的吸引力。
高回报率吸引内地访客
赴港购险为何如此火爆？21记者了解到，产品多、保费低、回报高等是内地居民赴港购险的最主要原因。
恒生银行与贝恩公司2023年联合发布的《粤港澳大湾区个人金融服务报告》显示，购买香港保险产品的主要原因中，有53%的内地受访者表示产品功能更好，占比第一，其后有41%的内地受访者表示购买香港保险可以满足其在香港的需求。
从产品上看，香港保险产品涵盖了终身寿险、储蓄寿险、医疗、危疾、年金等类型。香港保监局最新数据显示，终身寿险尤其受到内地访客青睐。
（2022-2023年内地访客购买个人人寿产品新造保单数量及类型 图源：香港保监局）
从保费看，由于香港人口平均寿命长于内地人口等因素，在相同的保障内容下，香港保费一般低于内地保费。值得一提的是，香港保监局自2018年1月1日起，按照法例向投保人收取保费征费，自2021年4月1日起，香港保费征费率调整至每保单年度保费的0.1%，人寿保险保单的征费上限为100港元，一般保险保单则为5000港元。
（香港保险历年征费率及征费上限 图源：香港保监局）
与Sunny一样，高回报率是许多投保人选择赴港购险的最重要因素。以香港某大型险企某款多元货币储蓄计划为例，保险代理人向记者介绍，由于产品几乎是个纯储蓄产品，有很少的寿险保障成分，没有危疾保障成分，大部分资金投入到投资资金池中，因此预期回报率较高，第20个保单年度的年复利回报率可能在5%-6%左右。
而内地在监管窗口指导下，自去年8月1日起，市面上所有传统寿险的预定利率不高于3%，万能险最低保证利率上限为2%，分红险预定利率最高为2.5%。
高回报率主要来自更为灵活与多元的保险投资组合。在上述多元货币储蓄计划中，固定收益证券投资比例仅占30%，而股票类别证券投资高达70%。
从香港险企的业绩数据也能看出，权益类资产所占比例并不小。以友邦为例，该公司2023年中期业绩数据显示，公司投资总资产2235亿美元，其中固收类资产1689亿美元，占比76%；股票类资产400亿美元，占比17%；不动产资产80亿美元，占比4%。
李健表示，“香港与内地在保险产品设置上有所差异，内地的储蓄类保险多为传统险，分红险较少，比如去年内地热销的增额终身寿险。而香港的储蓄险都是分红型。在投资方向上，内地的保险基本投资于内地，海外资产的投资比例很小。而在香港，保险资金的投资范围相对更广，且多与币值匹配。很多内地访客到香港购买的美元保单，这个产品背后就是投资在美元资产上。”
演示收益不等于实际受益
根据规定，内地居民购买香港保险时，投保人应在香港当地签署保单和办理手续。赴港签单的材料也并不复杂，一般包括身份证、通行证、现金或香港银行卡、信用卡等。
但需要注意的是，香港保险收益一般包括保证收益以及非保证收益。保险公司通常会向投保人显示悲观及乐观情景下的预期收益情况，分别为假设投资回报低于及高于预计投资回报率的情况，但所列金额并不等于回报的上限或下限。这意味着，演示收益并不等于实际收益。
“香港分红险的设计中，保证利益的占比很低，大部分都是非保证利益，具体数额主要依据投资表现而定。同时大类资产的表现差异也会影响该产品的保障回报，此前内地利率持续下行，而美联储多次加息，这可能对香港保险的投资回报产生影响，但保单期限很长，因此投资回报率的优异与否还要看不同阶段、不同时点。”李健表示。
而为了让保单持有人了解非保证利益的表现，香港保监局要求保险公司就分红保单的非保证利益，发布分红实现率。
据21记者了解，香港大型保险企业的分红实现率水平不一，有的稳定在90%-100%，有的则低于70%或高于150%，具体视不同产品、不同保单年度而有所差异。投保人可以将过往分红实现率作为投保参考，但绝非未来收益率的保证。
过去一段时间里，保费融资也吸引了投保人的注意。保费融资是指投保人向金融机构（一般是银行）贷款以用作支付购买保单的保费，同时将保单的全部或部分权利作为抵押品转让给该金融机构。
关于保费融资，保险业监管局长期业务部主管（署理）吕愈国曾发文表示，保费融资是一把双刃剑，在过往低息环境下，投保人希望通过保费融资赚取保险产品与贷款当中的息差，借助杠杆效应倍大保单回报，然而此举会同时倍大风险及可能损失。
吕愈国称，现在利率高企，保费融资的偿债成本随之上升，加之市面上以融资方式购买的多为分红保险产品，该类保单收益受保险公司投资表现影响，并非保证且回本期较长，令保费融资的风险骤增。
数据显示，2023年香港保费融资活动已明显放缓。新造保费中，保费融资业务占比已从2022年的43%下跌至2023年的21%。张云正表示，香港保监局开始与香港金管局联手再开展保费融资检查，也会检查内地客做保费融资的情况。
还需要注意的是，香港保险违规行为并不鲜见。香港保监局于2023年1月1日至9月30日共接获742宗投诉，较去年同期减少10%。从类型上看，操守类占比最高，达到28%，包括无牌销售、伪造保险相关文件等行为；理赔类投诉亦达到17%。
李健提醒，内地居民如赴港投险，首先要保证资金合法，不能违反两地的法律法规；其次也要注意到内地与香港的法律制度差异，若保单出现任何问题或异议，需要在法律框架下解决。
今年内地赴港购险预计小幅降温
展望2024年，张云正认为内地访客来港投保仍有自然需求，但能否达到去年590亿港元的规模仍难确定，若中美利率及汇率走势在目前水平无大幅波动，要达到400亿港元至500亿港元并非难事。
李健认为，“内地访客赴港购买保险的需求持续存在，内地这么大的市场，总有投资者希望到海外购买金融产品，到香港是最便捷的。但2023年的暴增主要受益于疫情期间积累的需求释放，2024年若要保持去年的增速，可能比较难。”
需要强调的是，在全球保险市场上，香港角色不可小觑。香港保监局2022-2023年报显示，2022年香港保险市场毛保费总额为5380亿港元。从全球排名看，香港保险密度排名亚洲第一，保险渗透率排名亚洲第二。
截至2023年底，香港共有161间获授权保险公司，其中88间经营一般业务，53间经营长期业务，18间经营综合业务及2间经营特定目的业务。同时，香港还有1691间持牌保险代理机构，78571名持牌个人保险代理，以及23662名持牌业务代表(代理)。
值得一提的是，伴随着金融科技的发展，香港近来也在布局虚拟保险的发展。2018年，香港保监局发布首个虚拟保险牌照，这成为香港保险科技发展的一个重要里程碑。同时，香港保监局鼓励业界建设共享虚拟销售平台，供不同保险公司使用，尤其是一些缺乏资源建立自家平台的中小型保险公司，希望借此引入更多良性竞争，促进普惠金融。
资本安全方面，香港保险公司不可轻易宣布破产。香港《保险业条例》 规定，除非法庭另有命令，否则清盘人须继续经营有关保险人的长期业务，目的是将该业务作为正营运中的事业而转让给另一保险人，不论此保险人是已存在的获授权保险人或为此目的而成立的保险人。
2023年7月，《2023年保险业（修订）条例草案》获得香港立法会通过，为香港保险业实施风险为本资本制度提供法律框架。香港保监局认为，风险为本资本制度不仅能够提升保险公司的财务稳健程度，使香港与国际标准接轨，而且能够提供诱因，鼓励保险公司优化资产负债配对及培养稳健风险管理文化。
对于持有香港保单的内地居民而言，由于涉及境内外出行以及资金流动的问题，理赔、退保等通常比较麻烦。针对此，香港行政长官2022年施政报告明确，会争取短期内在南沙、前海等成立保险售后服务中心，为持有香港保单的大湾区居民提供支援，亦为大湾区保险市场互联互通踏出重要一步。
此前，香港财经事务及库务局副局长陈浩濂在接受21记者专访时也多次强调，香港方面正积极推动在大湾区的内地城市建立保险售后服务中心，如果当地居民持有香港保险公司保单，他们在大湾区内地城市也可以享受理赔、查询、取保等售后服务。
（南方财经全媒体集团记者袁思杰对本文亦有贡献）
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