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银发经济,把尚德机构从夕阳行业拉了回来

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21世纪经济报道记者王峰 报道  成人职业在线教育企业尚德机构(NYSE:STG)近日发布2025年第二季度未经审计的财务报告。报告期内,尚德机构表现超出预期,营收5.39亿元(人民币,下同),同比增长9.5%,超过上季度预测的5.2亿元营收上限;净利润1.27亿元,同比增长54 %。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

受此业绩影响,尚德机构股价收盘时上涨7.9%,今年以来股价已上涨超78%。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

本季度的营收增长,是在此前连续13个季度营收下降之后的首次增长。本次财报预计,下季度营收将继续小幅增长。业绩曲线为何此时出现了拐点?iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

另类的业绩曲线

尚德机构的业绩表现有些另类。在线教育公司的策略往往是“以亏损换增长”,发展初期追求营收增长,但亏损严重,随着市场占有率提高逐渐改善盈利,先是经营性现金流回正,进而净利润扭亏为盈,最终实现营收利润双增长。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

尚德机构恰恰相反,2014年全面转型在线教育后,2015年—2019年,年营收从1.6亿元快速增长至21.9亿元。但公司2019年上市后,高速增长期也随之结束。一段时间内,尚德机构呈现的是增长放缓、持续亏损的状态。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

2022年是一个重要的分水岭。教育部数据显示,当年全国高等教育自学考试学历教育报考人次从上一年的625.78万人次暴降36%至398.41万人次。由于高考录取率已经处于高位,自考人群将逐渐萎缩,这也意味着尚德机构的自考培训主业已成夕阳行业。果然,从2022年第一季度开始,尚德机构的营收开始了“马拉松式”的下降。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

尚德机构业绩变化情况  单位:千元  数据来源:财报iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

尚德机构于是一边转型业务,一边操盘财务。财务方面,尚德机构采取了先实现净利润,再获得正向现金流,最后增加营收的“逆向”操作。逻辑其实很简单,形势紧迫,只能先通过大幅裁员降本盈利,再稳步发展新业务改善现金流。2021年第二季度,尚德机构扭亏为盈,该季度公司的成本和费用双降,尤其是研发费用大降17.6%,可见公司本身也在告别旧业务。到了2023年第三季度,尚德机构的经营现金流由负转正,意味着新业务站住了脚,有望“活下来”。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

值得注意的是,几乎与经营现金流转正同步,尚德机构的成本和费用也不再一味下降,而是呈现连续、小幅抬升的趋势,这也表明新业务探索顺利,市场开拓稳步发力。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

但本季度,营收同比增长的同时,成本和费用再次同比下降,这可能是AI降本增效的结果。据介绍,尚德机构在营销获客、课程教学、作业批改等多环节应用了AI技术。比如,销售端引入AI辅助聊天,销售人员人均接待学员数增长逾30%;引入作业自动批改后,教师的批改速度提升8倍以上。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

老年教育市场供需

在业务层面,尚德机构的转型基本完成了。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

可以说,过去13个季度的连续负增长,是尚德机构传统的自考培训等高等教育业务逐步萎缩的过程,从91%的营收占比快速降至目前的不足10%。与此同时,本季度非学历业务收入已占总营收78%,兴趣教育成长为第二增长曲线。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

兴趣教育的主要用户是老年人,尚德机构改变了以往纯在线教育的运营模式,重新回归线下:一是与地方卫视、电视购物频道开展流量合作,二是开展线上为主、线下为辅的混合教学,组织面向老年学员的游学活动。这些运营策略,符合老年群体的生活习惯,以及学习之外的情感陪伴等特殊需求。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

我国老年教育市场需求逐渐增加,但供给相对滞后。本季度,尚德机构全部业务的新增用户为15.9万人次,付费银发用户规模累计破百万,但相对于我国庞大的退休人群来说极为有限。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

不管是老年教育市场,还是老年教育公共服务,供给规模都相对有限。国内另一个头部老年教育公司量子之歌的财报显示,截至2024年12月31日的季度,包括老年教育在内的个人在线学习业务营收同比下降31.2%。量子之歌相关人士介绍,该公司正在调整业务结构,增长点转向面向老年人的药食同源产品,以及面向年轻用户的潮玩产品,学习业务因其重服务、强运营特点而有所收缩。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

2024年12月,中国老龄科学研究中心和中国老年大学协会发布的《我国老年大学发展状况调查报告》显示,过去5年时间里,我国老年大学的数量年均增长速度为4.7%,我国每万名65岁以上老年人口所拥有的老年大学约为4.3所。截至2023年4月,全国各级各类老年大学(学校)有7.6万所,参加学习的学员有2000多万人。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

这组数据意味着什么?2018年至2023年,我国65岁以上老年人口的年均复合增长率约6.4%,新增老年大学的速度没有跑过老年人口的增长速度;2023年末,我国65岁以上老年人口为2.17亿人,在老年大学参加学习的只占约十分之一。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

正是老年教育市场供需之间的缺口,让尚德机构找到了业务转型的方向。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

老年人对老年教育有一定的付费意愿,目前市场上的老年教育课程单价已达几千元。由于尚德机构进入这个市场不久,课程、运营体系还要逐渐完善,因此采取了产品高频低价与分层社群运营的策略,以达到持续陪伴、多次成交的目的。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

但同时,老年人对老年教育产品的陪伴服务需求强于学习需求,因此成人技能和兴趣教育市场强调重服务、强运营,这将导致课程的营销与交付之间存在张力,机构的成本—利润模型或将持续发生波动。iuV速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

近日,海外媒体曝光了一组疑似路虎揽胜星脉电动版谍照。新车将对标此前发布的保时捷电动版Macan,预计将搭载800V技术,或为7座布局。此外,此前捷豹路虎集团表示,将在2026年前推出4款电动车。  外观来看,新车预计会采用 为进一步促进中外人员往来,中方决定扩大免签国家范围,对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间,上述国家持普 中国外交部今天(8日)举行例行记者会。会上,有记者就日本知名漫画家鸟山明因病逝世提问。对此,外交部发言人毛宁表示,我们对鸟山明先生逝世表示深切的哀悼,向他的家属表示诚挚的慰问。鸟山 21世纪经济报道记者 缴翼飞 北京报道3月8日,十四届全国人大二次会议第二场“部   “新能源汽车第一城”再易主,深圳大幅超车,还有这些城市在踩油门  2023年各地新能源汽车产量陆续公布,深圳首次登上全国第一的宝座,上海、西安分列二三位。  由此,最近三年的“新能源汽车第一城”三度易主,2021年、 南方财经全媒体记者丁莉 北京报道日前出炉的2024年政府工作报告,将今年国内生产总值增长目标定为了5%左右。中国国际经济交流中心总经济师陈文玲认为,这一增长目标既符合实际又有一定 。

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