中新经纬7月30日电 题:制造业中小民企利润增速高于大型企业
作者 杨帆 中信证券研究宏观与政策首席分析师
玛西高娃 中信证券研究宏观经济联席首席分析师
通常,制造业投资增速与制造业上市公司的资本开支增速走势保持一致。然而,自2023年下半年起,二者走势出现分化。究其原因,主要源于国家统计局数据样本中的中小企业占比较高,且中小企业受益于外贸景气和化债背景下地方产业转型,利润和资本开支的表现均好于大型企业。展望未来,尽管短期内制造业企业投资增速可能仍将保持高位运行,但明年有可能将逐步承压。
从2023年第三季度到2024年第一季度,制造业投资的累计增速较前一个季度分别上升了0.2、0.3、3.4个百分点。同一时间段内,制造业上市公司的资本开支增速却分别较上一个季度下降3.6、2.9、6.9个百分点。
从行业角度来看,在制造业上市公司占比超过5%的七个行业中,医药制造业、通用设备制造业和专用设备制造业三个行业自2023年下半年以来,其投资增速与上市公司资本开支增速走势发生背离。此外,我们还发现今年第一季度规模以上制造业企业利润增速已经由负转正,但制造业上市公司利润仍在负增长。从具体数字看,2024年一季度,上市制造业公司利润总额同比下降8.3%,但同期统计局公布的规模以上制造业企业利润总额同比增加7.9%。
规模以上工业企业的要求是年主营业务收入2000万元及以上,远低于公司上市所需要满足的财务指标要求。截至2022年底和2023年底,归属于工业部门的中国上市公司中分别有3566家和3822家,占规模以上工业企业数量的0.8%左右,这表明上市公司代表的是工业企业中的超大型企业。截至2024年5月,规模以上工业共有501519家,其中民营企业占比最高,达到75.2%,且这些民企绝大多数为中小民营企业。
制造业投资是顺周期变量,企业有利润后才进行投资。规模以上工业企业以中小民营企业为主,上市公司以大型国企和大型民企为主。我们发现,自2023年下半年以来,中小民企利润增速高于大型民企和国企,并且处于上行阶段。这导致包含了大量中小民企的规模以上制造业企业利润增速处于上行通道,并且高于近期的制造业上市公司利润增速。这是2023年下半年以来制造业投资增速与制造业上市公司资本开支增速走势分化的重要原因。
中小民营企业之所以能够实现较高的利润增速,主要得益于出口市场的繁荣和化债背景下地方产业转型。我国外贸经营主体以中小民营企业为主,这些企业从出口链高景气中受惠较多。2023年,我国有进出口记录的外贸经营主体首次超过60万家。其中,以中小微企业为主的民营外贸企业55.6万家,数量占比达到86.2%。
另一方面,地方政府在推动产业发展方面的积极作用也不容忽视。在发展新质生产力、设备更新改造以及化债等相关政策推动下,地方政府产投热情高涨,助力中小企业投资保持较高活跃度。根据清科研究中心的数据,2023年我国新设立产业类政府引导基金数量达到96只,较前一年增加5.5%;已认缴规模约 2927.42 亿元人民币,较2022年增加38.6%。(中新经纬APP)
中新经纬版权所有,未经授权,不得转载或以其它方式使用。
责任编辑:宋亚芬 实习生 曲舫仪
中新经纬1月11日电 (林琬斯)近日,有传闻称资生堂中国裁员40%。11日,资生堂中国回应中新经纬称,相关传言与事实不符。 资生堂中国表示,资生堂中国于2024年开始实施新的品牌组合战略以夯实业务基础。相应地,内部也正 女子挺5个月孕肚征婚?重庆江北警方通报 中新网1月11日电 据重庆市公安局江北区分局官方微博消息,近日,网传“女子挺5个月孕肚征婚 ”视频,引发网友关注。经查,该女子陈某 (女,33岁,暂住江北区,系自媒体博主) 为吸引流 中新经纬2月18日电 “自然资源部”微信号18日消息,自然资源部公开通报2023年度国土变更调查专项督察发现的弄虚作假和调查不认真把关不严典型问题。 据介绍,年度国土变更调查结果中的耕地数据是耕地保护和粮食安 2月21日,湖北省仙桃市委书记孙道军,市委副书记、代市长熊享涛,会见湖北鼎龙控股股份有限公司董事长朱双全、深圳深创生物医药有限公司董事长马亚平一行,就具体项目开展洽谈。政企双方表示,要务实合作、携 拼版照片:上图为20世纪80年代的厦门筼筜湖(资料照片);下图为2024年1月24日拍摄的厦门筼筜湖及周边城市景观(新华社记者姜克红摄,无人机照片)。新华社记者付敏城在海上,海在城中。筼筜湖,犹如镶嵌在厦门岛中央 2月电影票房破100亿,传媒板块多股涨停,行业有望持续繁荣 2月23日,传媒板块盘中持续走强,截至发稿,宣亚国际20%涨停,赛因集团涨超19%,文投控股、天威视讯、中视传媒等多股涨停,川网传媒、百纳千成涨超8%。 消息上,据 。本文链接:杨帆等:制造业中小民企利润增速高于大型企业http://www.sushuapos.com/show-5-23301-0.html
声明:本网站为非营利性网站,本网页内容由互联网博主自发贡献,不代表本站观点,本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼,请大家谨防诈骗!若有侵权等问题请及时与本网联系,我们将在第一时间删除处理。