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A股服装公司业绩“跳水”:男女装业务直面寒冬,企业押注童装、运动品类突围

2025-05-22 13:26:15 来源:

  A股服装公司业绩“跳水”:男女装业务直面寒冬,企业押注童装、运动品类突围nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  面对市场竞争加剧、供需关系重构、库存与现金流压力等多重挑战,过去一年,A股服装上市公司普遍承压。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  21世纪经济报道记者根据Wind数据不完全统计,在纺织服装行业29家A股上市公司中,海澜之家(600398.SH)、雅戈尔(600177.SH)、森马服饰(002563.SZ)、比音勒芬(002832.SZ)、报喜鸟(002154.SZ)等5家公司的净利润规模接近5亿元或在5亿元之上,展现出较强的发展韧性;相比之下,歌力思(603808.SH)、红豆股份(600400.SH)、美邦服饰(002269.SZ)、日播时尚(603196.SH)、安正时尚(603839.SH)等10家公司未能摆脱亏损的泥淖。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  从细分赛道看,男装公司的业绩整体上优于女装公司,展现出更强的抗周期性,而在女装领域尤其是定位“大淑女装”的公司,表现不如人意,相比之下,童装领域、运动户外品类可谓巨头逐鹿。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  男装承压但展现韧性nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  从细分赛道看,不少A股男装龙头尽管面临增长挑战,但仍展现韧性。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  2024年,被称作“男人的衣柜”的海澜之家(600398.SH)实现营收209.57亿元,同比下降2.65%,归母净利润21.59亿元,同比下降26.88%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  事实上,海澜之家的表现,也是不少A股男装龙头的缩影。如雅戈尔(600177.SH)过去一年“增收不增利”,实现营收141.88亿元,同比增长3.19%,但归母净利润27.67亿元,同比下降19.41%。其中,聚焦商务人群的主品牌YOUNGOR依然是雅戈尔时尚板块的核心支柱,2024年贡献营收51.87亿元,占比90.46%,但同比下滑11.14%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  深耕高尔夫服饰的比音勒芬(002832.SZ)同样面临“增收不增利”的困局,2024年实现营收40.04亿元,同比增长13.24%,但归母净利润7.81亿元,同比下降14.28%,结束了过去连续12年营收、净利润指标增长的势头。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  男装龙头报喜鸟(002154.SZ)也未能延续2023年的高增长势头。2024年,报喜鸟实现营收51.53亿元,同比下降1.91%,归母净利润4.95亿元,同比下降29.07%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  需要指出的是,在运动户外领域延续高景气度的背景下,一个共同的趋势是,男装龙头纷纷拓展户外运动品类。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  如海澜之家在独家代理奥地利竞技运动品牌HEAD(海德)的中国区业务之外,合计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌管理(上海)有限公司 (简称“斯搏兹”)51%股权,从而独家授权代理阿迪达斯FCC(Future City Concept)系列产品在国内的零售业务。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  海澜之家相关人士向21世纪经济报道记者介绍,“斯搏兹覆盖Adidas正标和Adidas Neo系列,针对国内市场低线城市推出性价比产品线。目前,公司与阿迪达斯携手推出FCC概念店,双方分别在品牌运营、供应链管理和渠道运营上展开深度合作。”nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  无独有偶,报喜鸟在扩充户外版图上也有重磅动作:公司以约3.84亿元收购美国高端户外品牌Woolrich全球(欧洲除外)知识产权,双方于2025年3月完成相关知识产权的交割。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  在此之前,在户外赛道,报喜鸟从2016年开始代理法国户外休闲品牌Lafuma(乐飞叶),该品牌2023年营收增长40.50%至2.6亿元,且扭亏为盈,2024年营收进一步增长27.95%至3.35亿元。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  美邦服饰(002269.SZ)也在押注户外服饰赛道。2024年8月,美邦服饰创始人周成建在公司新品发布会上发言称,“我们要做潮流户外,而不是潮流休闲”,并喊出了“大牌平替”的概念。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  女装受冲击更严重nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  相比抗周期性较强的男装行业,女装行业的竞争明显更为激烈。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄向21世纪经济报道记者分析指出,“相比消费频次相对稳定的男装,女装受到潮流趋势、地域差异、消费场景、品牌偏好等多重因素的影响,是一个高度细分化的品类,消费者对女装品牌的忠诚度较低,女装公司的业绩更容易受到市场波动。”nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  尤其是以中高品牌女装为代表的歌力思(603808.SH)、日播时尚(603196.SH)、安正时尚(603839.SH),2024年分别亏损3.10亿元、1.59亿元、1.24亿元。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  2024年,歌力思的营收同比增长4.14%至30.36亿元,但归母净利润由盈转亏至-3.10亿元,在此之前,公司连续多年保持盈利。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  以“播broadcast”品牌为代表、专注于中高端时尚女装的日播时尚,2024年成绩也并不乐观。2024年,日播时尚实现营收8.66亿元,同比下降15.68%,归母净利润由盈转亏至-1.59亿元。这是日播时尚自2020年以来再度出现年度亏损。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  而对女装公司安正时尚来说,尽管其将主品牌JUZUI玖姿从传统中高端女装定位转向更亲民的“高质价比”路线,并全面推进五大自有品牌“质价比”战略,但转型尚难以支撑公司整体业绩。2024年,安正时尚不仅营收下降6.23%至20.34亿元,且归母净利润变为亏损,其中,服装板块主营业务收入同比下降13.99%至12.80亿元。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  相比之下,同样定位“大淑女装”的朗姿股份,由于有医美业务的加持,整体业绩遭受冲击并不明显,2024年实现营收56.91亿元,同比仅下降0.24%,归母净利润2.57亿元,同比增长1.38%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  谁在押注童装?nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  值得一提的是,在纺织服装行业29家A股上市公司中,森马服饰是为数不多2024年营收、净利润均保持增长的公司(注:仅有森马服饰和华斯股份(002494.SZ))。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  挖掘童装市场上升空间,是森马服饰业绩增长的关键密码。2024年,森马服饰实现营收146.26亿元,同比增长7.06%,归母净利润11.37亿元,同比增长1.42%。其中,以巴拉巴拉品牌为代表的“儿童服饰”贡献营收102.68亿元,占总营收的70.21%,且获得9.55%的营收增速,而以森马品牌为代表的“休闲服饰”占总营收的28.65%,营收增速仅为0.44%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  拉长时间线看,童装板块逐渐成为森马服饰业绩增长的核心驱动力。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  2017年,森马服饰的“儿童服饰”贡献营收63.22亿元,占公司总收入的52.56%,首次超过休闲服饰的营收占比(46.85%),此后的2018年-2023年,公司童装板块营收分别为88.25亿元、126.63亿元、101.32亿元、102.72亿元、89.33亿元、93.73亿元,占比56.14%、65.49%、66.64%、66.62%、67.01%、68.61%。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  除了“巴拉巴拉”品牌,森马服饰也有意加码其他童装业务:不仅拓展亚瑟士儿童(ASICS Kids)、彪马儿童(PUMA Kids)等授权品牌,也布局了迷你巴拉、森马儿童、马卡乐等自有品牌,还与亲子户外运动童装品牌VIVID-BOX等合作。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  21世纪经济报道记者统计发现,除了森马服饰,朗姿股份、安正时尚、日播时尚、雅戈尔等多家A股服装公司纷纷进军童装赛道。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  据2024年年报披露,雅戈尔正式宣布与法国奢侈童装品牌BONPOINT签署收购协议,进入童装领域。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  雅戈尔集团官方公众号今年1月进一步发文提到,上市公司雅戈尔与EPI集团完成交易手续,法国奢侈童装品牌Bonpoint(小樱桃)正式加入雅戈尔时尚品牌矩阵。据悉,此次收购是雅戈尔首次涉足童装奢侈品领域。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  朗姿股份的童装布局显然更早:2014年公司就成为韩国知名童装品牌上市公司阿卡邦(韩国KOSDAQ上市公司,证券代码013990)的第一大股东。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  安正时尚则在2024年年报中提及,公司在大中华区合资经营韩国童装品牌“ALLO&LUGH阿路和如” ,参股公司经营品牌有中国十大童装品牌之一的“FROG PRINCE青蛙王子”。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

  不过,运营童装业务并非易事。押注童装的服装企业,能否建立起第二增长曲线,有待时间检验。nGz速刷资讯——每天刷点最新资讯,了解这个世界多一点SUSHUAPOS.COM

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