在科技板块调整的背景下，近期医药板块表现亮眼。从市场表现来看，过去一个月（6月22日-7月20日），中证医药卫生指数和恒生创新药指数以约14%和16%的涨幅，跑赢万得全A指数超20个百分点，其中反弹最为突出的是创新药和CXO（医药外包服务）相关板块。
我们认为，2026年以来，创新药相关板块在业绩兑现、BD出海及政策环境上均呈向好态势，长期成长的确定性或较强。此前受市场风格影响，板块处于“基本面向上、估值向下”的背离状态，长时间的背离使得配置价值持续增强。我们看好创新药、CXO与科研上游相关板块。
创新药方面，2026年上半年，创新药BD交易金额刷新历史纪录，且交易质量进一步提升。从已公布的中报业绩预告来看，多家药企业绩加速兑现，我们预计二季度或维持高速增长态势，BD交易有望成为可持续的收入来源。在政策端，《国家基本药物目录（2026年版）》近日发布，首次打破“基药排斥高价疗法”的惯例，将国产1类创新药、GLP-1、单抗及靶向抗肿瘤药等纳入目录，有望进一步打开市场空间。
从投资角度来看，创新药板块短期处于阶段低点，中期仍将经历板块性波动，或存在阶段底部买入、高点兑现的投资机会。而从3-5年的长期维度，创新药产业趋势向好，目前达成的大量BD以及潜在大品种，将成为未来收入转化的“种子库”。板块下一轮大行情或将从单纯的BD交易数量，升级为海外营收的持续兑现与高质量临床数据的全球验证。
CXO方面，2026年上半年，全球生物医药一级市场投融资出现显著复苏。以国内收入为主的CXO随着国内新药研发景气度的持续提升，普遍迎来了订单拐点。其中，动物安评CRO（合同研发组织）受益于试验猴价格持续上涨，成为景气度最高的子板块。随着行业研发景气度从临床前依次向后传导，临床CRO景气度也在恢复，且增长逻辑更加“细水长流”。而以海外收入为主的CXO随着美联储和海外投融资环境的反复，个股高增长更依赖α逻辑，如商业化大单品放量或多肽、小核酸、ADC等新兴业务拉动。我们看好具备上述α逻辑，同时业绩增速与估值更为匹配的后端CDMO（合同研发生产组织）公司，同时可把握内需景气拐点，适当参与内需CXO的反转交易。
此外，科研上游板块涵盖科研服务、生产耗材及科学仪器等细分领域，其复苏逻辑与CXO类似，深度受益于全球早期研发的回暖。当前早期研发活跃度随着医药投融资企稳与BD授权增长而持续提升，行业延续了2025年以来的高景气趋势，整体收入保持较快增长。同时，随着高毛利业务占比提升及运营效率优化，利润率有望迎来进一步修复。其中，兼具主业高增长与抗体授权、平台化拓展等弹性空间的公司值得重点关注。
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（来源：工银瑞信基金）
上述两种疾病都属于血液系统疾病。如果患者出现特发性血小板减少紫癜和肺部感染的情况，则建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、特发性血小板减少紫癜：是一种以血小板减少为特征的出血性疾病，其发病 手关节疼痛、发麻可能是得了风湿病，但也可能与类风湿性关节炎、颈椎间盘突出症等疾病有关。建议患者及时就医，在医生的指导下完善相关检查，并积极配合治疗。一、是风湿病的情况1.风湿病：如果患有风湿病，可能会 通常情况下，患者在进行完鼻窦炎手术后出现感冒的情况时，需要根据病情严重程度采取一般治疗、药物治疗等方法缓解症状。建议及时就医，在医生指导下选择合适的治疗方法。1、一般治疗：如果患者的感冒情况并不严 风湿病一般泛指引起关节、肌肉疼痛的上百种疾病，如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等。有风湿病史最近经常心慌可能是由于情绪紧张、药物不良反应等原因导致，但也可能与风湿性疾病无关，而是由甲状腺功能亢进 出现早上起来时咳嗽稍微多一点，但白天偶尔会咳嗽几声的现象。可能与生理性因素有关，也可能是由于病理性因素导致的，如上呼吸道感染、支气管炎等疾病引起。一、生理性因素如果晚上睡觉的时候室内空气比较干燥 肚脐上方按压疼痛且存在硬块，不一定是肠癌。该症状可能是由于腹部脂肪堆积、肠道炎症或息肉等原因引起。1.腹部脂肪堆积：如果患者长期摄入高热量食物或者缺乏运动锻炼，则可能导致体内脂肪过多积聚在腹部区域 。本文链接：创新药产业链从背离迎来修复 看好创新药、CXO与科研上游环节http://www.sushuapos.com/show-9-79065-0.html
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