21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道
德勤中国4月8日发表中国内地及香港IPO市场2024年第一季度回顾与前景展望。
展望报告中提到，纽交所以336亿港元融资额排名第一，共有12只新股上市，而紧随其后的是纳斯达克交易所，共有25只新股，融资295亿港元。排名第三的瑞士证券交易所仅有1只皮肤护理领域的公司上市，融资199亿港元。上交所和深交所新股发行速度放缓，分别下降至第五位和第七位，而港交所则下降至全球第十位。
香港预计全年融资1000亿港元
根据该报告，香港2024年第一季度新股市场融资额为47亿港元，同比下降30%，创2009年以来同期新低。第一季度港交所上市融资额排名下降到全球第十位。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，2024年第一季度，港交所共有12只新股上市，同比下降33%。这12只新股全部为小型股，平均融资额为近五年来最低，与2023年同期持平。不过，他暂时仍预期香港今年将有80只新股上市，融资1000亿港元。
德勤中国资本市场服务部上市业务华南区主管合伙人吕志宏表示，香港新股市场3月开始回暖，随着美联储降息预期所带来的资本回流憧憬，香港特区政府为促进股票市场流动性的相关措施，以及内地持续推出的经济改善措施等逐渐发酵，香港新股市场将进一步回暖。
该展望报告显示，虽然第一季度港交所IPO融资额下降，但港交所第一季度收到的上市申请以及处理中的申请上市个案数字均有两位数的增长，分别上升24%以及12%至36宗及73宗。
欧振兴指出，目前香港IPO势头不算太差，以往每年的上市公司数量都是呈现“先低后高”的形式，上市公司数量会从第二、三季度开始逐渐增加。同时，香港IPO市场表现受内地经济表现影响较大，90%港交所上市新股都来自内地；目前内地采购经理指数(PMI)已回到扩展区间，期待未来两季有更多刺激经济措施出台，这将会对香港的新股市场带来积极影响；另外，地缘政治因素可能会驱使一些在美上市中概股回流香港。
根据该展望报告，虽然目前IPO融资额以及数量较去年同期都有下降，但整体新股平均首日回报率高于去年同期表现，表现最好的三只新股经纬天地、泓基集团以及富景中国在首日的涨幅分别为164%、136%和37%。
欧振兴对21世纪经济报道记者表示，新股上市后表现良好主要可能是两个原因，目前香港资本市场气氛仍未转好，整体市场估值较低，上市窗口较小，在这个时点选择上市的企业相对质量较高，所以受到投资者追捧。另一方面，2024年第一季度上市的企业主要以小型企业（小于2亿美元）为主，容易受到炒作影响。
中企赴美上市融资额大涨
2024年第一季度，中国企业赴美上市数量为13家，较去年持平，但融资额由5.53亿美元大幅上涨至14.67亿美元，其中超90%融资额来自消费行业的亚玛芬体育。除了亚玛芬体育之外，其他赴美融资的企业均为1000万美元左右的小型融资。
该展望报告显示，从数量上来看，2024年第一季度中国企业赴美上市行业结构与2023年同期类似，46%企业来自科技、传媒与电信行业，23%企业来自消费行业。但从融资额来看，由于亚玛芬体育占总体融资额的90%，消费服务业取代科技、传媒和电信行业成为融资占比最大的行业。
2023年2月发布的境内企业境外上市备案制度到目前已满一年。自2024年开年以来，通过备案的拟赴境外上市公司数量明显增多，根据德勤数据，2024年第一季度有47家企业已获取备案通知书，占约40%。在新制度下，申请香港或美国上市的企业获取备案通知书的平均耗时为128天。
吕志宏表示，在备案制度发布一周年后，企业通过备案时间明显提升。监管部门以及中介机构对于相关的制度细则和操作流程有了充分的理解，未来希望能够备案时间能够再得到提升，预计将会有更多企业通过备案制度赴境外上市。
内地新股发行速度放缓
中国内地2024年第一季度共有30只新股上市，融资236亿元，融资额和数量较2023年同期分别下降64%及56%。
2024年3月15日，为从严监管企业发行上市活动，压紧压实发行监管全链条责任，从源头提升上市公司质量，中国证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提升上市公司质量的意见（试行）》，提出严把拟上市企业申报质量，突出交易所审核主体责任等措施。除此之外，中国证监会还修订了《首次公开发行股票并上市辅导规定》等监管细则。
德勤中国资本市场服务部上市业务主管合伙人纪文和表示，内地资本市场对于新上市发行从严把控导致各个板块的新股上市数量以及融资额下降。但第一季度有多家高质量的制造及科技、传媒和电信公司在上交所上市，令上交所能够在新股发行收紧的情况下仍能够跻身全球前五。
根据报告统计数据，2024年第一季度，共有25只新股上会，其中创业板5只、北交所9只、科创板3只、上海主板5只、深圳主板3只。25只上会新股中，有22家审核通过，有2家取消审核，一家上会未通过。
2024年第一季度内地新股市场近60%新股为大规模融资（介于10亿元至50亿元之间），大规模发行数量以及融资额同比下降，且第一季度并没有极大规模融资新股（50亿元以上）。2024年第一季度A股市场平均融资规模为7.9亿元，较2023年同期下降18%。
虽然内地新股市场的融资规模大幅下降，但上市公司质量得到提升，新股认购热情未见减退。2024年第一季度仍有100%的IPO获得超额认购，且超额认购倍数均在100倍以上。
德勤中国资本市场服务部A股上市业务主管合伙人唐恋炯指出，在3月出台的各项监管措施将有助进一步提升上市发行人质量，并最终将提升整个A股股票市场质量。对目前来说，内地新股上市发行速度难免受到相关监管措施影响，但对于长期而言，这是为市场设定了更高的基准，能够促进资本市场健康发展。
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