21世纪经济报道记者 石恩泽 深圳报道
在AI服务器、新能源设备需求爆发的背景下,大族激光(002008.SZ)交出了一份充满矛盾的成绩单。
8月26日,大族激光(002008.SZ)发布最新财报:2025年上半年,公司实现营收76.13亿元,同比增长19.8%;归母净利润4.88亿元,同比下滑60.2%。
综合来看,大族激光上半年扣非净利润增长18.44%,这说明其主营业务保持稳健。
分业务来看,受益于AI服务器、高速交换机对高多层PCB板的强劲需求,该业务营收达23.82亿元,同比大增52.26%,成为最大增长引擎。大族激光成功突破高厚径比、高信号完整性等关键技术,获得多家龙头客户订单。
在其他智能制造装备里面,新能源设备出海加速,其中锂电设备营收9.23亿元,增长38.79%。得益于宁德时代、亿纬锂能等客户海外扩产带动设备出口。
另外,通用激光设备也是稳健增长,小功率激光设备营收增长19.7%,高功率切割设备增长2.46%。显示出,其特种焊接、紫外激光器应用领域表现突出。但传统工业领域需求疲软。
唯一业务收入出现下滑的是半导体设备,营业收入5.96亿元,同比下降20.76%,但该业务占比总营收体量较小。
值得注意的是,虽然大族激光主营业务保持向好,但其海外地区的成本上升较快,同比增长58.12%。
近年来,为紧跟客户步伐,大族激光在海外组建厂房和团队,导致销售费用上涨16.23%,从而提升了整体营收成本。数据显示,上半年,大族激光营业收入增速19.8%,但其营业成本增长20.8%。
尽管主业营收增长稳健,但大族激光的净利润却遭遇滑铁卢,同比下滑60.15%。
这里面第一大原因在于,去年大族激光处置公司大族思特的股权,将控股比例由70.06383%降低至4.54676%,使得2024年上半年非经常性损益高达10.04亿元,而今年同期仅为2.27亿元。因此,受去年高基数影响,大族激光今年同期净利润同比有60%降幅。
除开上述因素,另一个数据也颇为扎眼。今年上半年,大族激光所得税费用激增9020%,从去年同期的59万猛增到5412万。财报内给出的解释为“报告期内,公司公允价值变动损益适用的所得税率较高,及出于谨慎不计提部分递延所得税资产的影响”。
数据显示,今年上半年,大族激光的经营活动产生的现金流量净额为-7.22亿元,上年同期为-1.98亿元,同比下降264.98%。主要原因是报告期内采购付款及应付票据到期承兑较多。
综合来看,大族激光上半年财报,主业稳健,扣非净利润增长18.4%,PCB设备营收激增52%,新能源设备增38%。AI终端(手机、PC、穿戴设备)创新周期启动,新能源设备海外布局也已初见成效。
尽管AI终端创新周期、新能源出海战略形成长期利好,但公司一是金融资产收益占利润42%,波动性成业绩不稳定放大器;二是海外扩张成本高企,属地化经营效益待验证;三是现金流下降速度远超营收增长。
下半年,如何平衡主业投入与金融投资,避免非经常性损益对利润的剧烈扰动,仍是管理层亟待解决的课题。
截至今日收盘,大族激光报37.82元/股,上涨5.94%,总市值389亿元。
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