21世纪经济报道记者武瑛港 实习生姜伊菲 北京报道
近日，金域医学发布2024年半年度业绩预减公告。公告指出，金域医学预计2024年上半年归母净利润在8000万元至1亿元之间，同比下降64.89%至71.91%。扣非净利润预计为6500万元至8500万元，同比下降68.82%至76.15%。
金域医学业绩下滑受多重因素影响。随着新冠样本采集和检测业务需求大幅减少，然而，常规检测需求增长不及预期，无法填补新冠检测需求减少后的市场空白，加上高额的固定成本投入，导致规模效应未能如期显现。
此外，金域医学还面临着应收账款回款周期长导致的信用减值损失问题。2019年至2022年，公司的应收账款显著增长，但这一趋势在2023年有所缓解。尽管如此，回款问题仍对业绩造成负面影响，2024年第一季度的信用减值损失达1.39亿元。
净利下降超六成
金域医学利润下滑背后面临着多重压力。
一方面，公告指出，利润下滑是由于公告期内常规检测需求增长速度不及预期，固定成本投入较高，导致规模效应不及预期。
新冠疫情带来了巨大的市场增量空间，并推动了体外检测的发展，金域医学通过提供样本采集和检测服务在产业链下游获得了机遇。然而，随着市场需求消失，新冠样本采集和检测业务业绩显著下滑。
由于新冠相关检验需求减少，2023年，金域医学的收入和利润均明显下滑。全年营业收入为85.40亿元，同比下降44.82%，归母净利润为6.43亿元，同比下降76.64%；扣非净利润为3.65亿元，同比下降86.53%。
金域医学在2024年第一季度的业绩表现不佳也与此相关。湘财证券指出，由于去年同期仍有新冠检测的贡献，因此相关公司业绩仍呈下降趋势。但还应看到，第一季度金域医学归母净利润亏损1863.71万元，扣非净利润亏损2929.48万元，由此可见，金域医学第二季度业绩已止亏为盈。
另一方面，公告指出，由于部分应收账款回款周期较长，导致对应的信用减值损失金额较大，经财务部门初步测算，2024年上半年拟计提信用减值损失约2.9亿元。
尽管营收较高，ICL属于服务业，无法继续新冠检测和抗原业务使得ICL的应收账款风险显现，面临漫长的回款周期。
在2019年末，金域医学的应收票据及应收账款为15.2亿元。而在2020年至2022年，这一数字分别为26.94亿元、46.65亿元和70.25亿元，同比增长77.22%、73.15%和50.58%。这一增幅远超其同期营收。
这种情况在2023年有所好转。2023年，金域医学的应收账款为53.35亿元，相比2022年的70.25亿元减少了16.90亿元，同比下降24.05%，占总资产的45.33%。其中，金域医学在2023年计提了应收账款坏账准备8.85亿元，信用减值损失为 4.89 亿元。
回款对金域医学业绩的消极影响并未结束。在2024年第一季度，由于季节性因素及行业环境的影响，应收账款回款速度持续放缓，信用减值计提进一步影响了公司利润。2024年第一季度，金域医学应收账款为54.6亿元，公司信用减值损失为1.39亿元。
ICL龙头的压力
除了上述问题，值得关注的是，金域医学主营业务为第三方医学检验及病理诊断，为国内检验项目及技术平台齐全、营业规模最大、市场网络覆盖最广的龙头企业。
临床诊断检测通常由三类提供商进行，即医院实验室、独立医学实验室（ICL）及其他（如医生办公室、疗养院及门诊手术中心）。其中，ICL与医院建立业务合作，集中收集并检测合作医院采集的标本；检验后将检验结果送至医院，应用于临床。沙利文指出，相较于医院实验室，ICL的规模通常较大。ICL通常拥有更先进的设备及技术上更训练有素的实验室人员，使得彼等能够以更具成本效益的方式进行专业检测及大量测试。
中国ICL产业的发展起步较晚。从市场份额来看，ICL行业已初步形成寡头格局，观研报告网数据指出，我国ICL行业四家公司金域医学、迪安诊断、艾迪康、达安基因市场份额分别为26.2%、15.1%、8%及7.8%，合计超过50%。第二梯队的ICL包括华大基因、贝瑞基因、凯普生物等，第二梯队的ICL更专注于发展某一种核心技术。
但是监管似乎会给这一赛道发展带来一定发展“瓶颈”。
由于ICL的信息提供了80%的临床决策依据，监管部门通常会有意识地限制某一地区ICL的数量。从区域分布来看，ICL主要分布在经济较发达的沿海地区，如广东、江苏、北京、浙江、上海等地区，华经情报网数据指出，上述地区到2019年ICL数量分别为158、150、133、121、102家。
国务院颁布的《医疗机构管理条例》及《医疗机构管理条例实施细则》规定，设置医疗机构（包括但不限于医学检验实验室）须遵守医疗机构设置规划及基本标准，并须向卫健委或其地方部门申请批准以取得医疗机构执业许可证。比如，从事HIV、利用PCR技术等的检查，则需同时具备《艾滋病筛查检验资格》、《临床基因扩增检验实验室技术审核证书》等专业资格证书。 这也就意味着ICL建立存在着较高的行业准入壁垒。
除了监管特点，目前ICL市场还竞争激烈，尤其在普检领域。普检包括常规检测项目，旨在为大多数临床实验室所研究的疾病提供诊断、预防或治疗信息，包括《医疗机构临床检验项目目录》中包含的 1462 项检验项目，如生化、免疫、分子、微生物等检验项目。沙利文数据指出，中国ICL普检市场由2017年的人民币83亿元增至2021 年的人民币120 亿元，复合年增长率为9.8%，并预计于2026 年达到人民币224 亿元，2021 年至2026 年的复合年增长率为13.3%。
一方面，医院能够提供的临床医学检验项目属于普检项目，所以ICL普检与医院检验构成直接竞争。在医院具备检验条件的情况下，一般很少外包。因此普检外包比例较低。另一方面，普检行业呈现规模化程度较高、供应商多、价格成熟、进院价格折扣率低的现象。
相比而言，近年来特检发展较快，并呈现规模化较低、利润较高的现象。特检是指非常规检测，通常需要专门的技术或设备来进行，因其技术要求较高、需求较为分散，故主要服务提供商集中在第三方医学检验，检验项目主要包括传染病及肿瘤遗传学分子检测、药物基因组学检测、细胞遗传学检测等。沙利文数据指出，我国特检市场由2017 年的人民币64 亿元增至2021 年的人民币103 亿元，复合年增长率为12.3%，并预计将于2026年达到人民币289亿元，复合年增长率为23.0%。
与普检由物价部门制定指导价且受医保控费影响不同，特检项目可自主定价，成为ICL企业盈利能力提升的主要驱动力。
由于特检与普检并不存在竞争关系，因此，金域医学、迪安诊断等普检行业巨头都已经开始进行注资特检行业的战略布局。
2023 年度金域医学常规医检收入 77.26 亿元，其中神经与精神疾病诊断业务同比增长 30.32%，感染性疾病诊断业务同比增长 49.74%，肾脏与风湿疾病诊断业务同比增长 26.66%，心血管与内分泌疾病诊断业务同比增长 28.78%。
金域医学近三年新开发的项目，包括感染 tNGS 系列、自身免疫性脑炎、单基因携带者筛查、阿尔茨海默病检测、肿瘤特色肿标、肿瘤多基因检测，在 2023 年贡献收入 6.38 亿元。
与此同时，迪安诊断2023年年报指出，报告期内，新开检测项目1023项，特检收入实现20.49亿元，占传统诊断收入的比例为39.50%。
此外，艾迪康2023年年报指出，特检业务收入较2022年同比增长43%，2020至2023年的年复合增长率近40%。 细分看，感染项目收入大增66%，肿瘤、血液、妇幼项目超30%增长。
但是值得关注的是，目前国内ICL行业的渗透率相对较低，这或许也是金域医学等体外诊断企业有望进一步拓展的空间。根据国家卫健委的数据，中国ICL行业的渗透率约为6%，远远低于日本的60%、德国的44%以及美国的35%。头豹指出，日本、美国以小型医疗机构、私人医生为主要患者流量的入口，这类医疗机构对ICL是天然的依赖，需要病人先去做好检测再预约医生看病。而中国公立医院是患者的主要流量入口，设备相对完善。
出现深呼吸时想咳嗽、有点发痒的症状，并不一定是肺炎引起的。如果症状较轻，可能是由于环境因素等非病理原因导致的，一般不需要特殊治疗。但如果患者还伴有其他不适症状，则可能与肺炎有关。一、不是肺炎的情况 退烧一般是指发热。发热后开始咳嗽、咳痰是否需要服用头孢菌素类药物需根据具体病因进行判断。一、不需要使用头孢菌素类药物的情况1.上呼吸道感染：如果是由于细菌性感冒引起的上述症状，通常不需要服用抗生 在拔牙过程中，如果出现嘴角裂开的情况，这被称为“口角撕裂”。这种情况通常是由于医生或患者没有正确地控制张嘴运动或者使用不当的力量造成的。下面是一些可能有用的建议：1.保持冷静：不要过于紧张和焦虑。这 一直流鼻水、打喷嚏、轻微咳嗽可能是由于非疾病因素引起，也有可能是由于过敏性鼻炎、感冒等疾病因素导致。如果出现其他不适症状或长时间未见缓解时，建议及时就医。一、非疾病因素外界环境过于干燥或者受到 哮喘每天都会发作，且持续两个月的时间，可能会导致患者出现呼吸困难、气短等症状。建议及时就医治疗。一、症状表现1.呼吸困难：由于支气管黏膜受到炎症刺激后，会导致局部的组织发生水肿和充血的情况，在吸气时会 通常情况下，鼻炎患者在秋季容易发作可能是由于过敏性因素、环境刺激等原因导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、过敏性因素：如果本身属于易过敏体质，并且对花粉以及粉尘等物质存在一定的敏感 。本文链接：净利下降超六成、应收账款超50亿，金域医学如何走出坏账“阴影”http://www.sushuapos.com/show-9-12443-0.html
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