21世纪经济报道记者 季媛媛 上海报道
过去十年间，中国创新药企业从最初的“技术追随者”逐步蜕变为全球生命科学浪潮中的关键力量。创投机构不仅为企业提供坚实的资金支持，更是其在临床与市场征途上不可或缺的引路明灯。
中国创新药行业在今年上半年迎来了两大标志性事件：一是三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成授权协议，二是中国创新药在2025年美国临床肿瘤学会年会（ASCO）上突破多个实体瘤治疗瓶颈，闪耀全场。这两大事件清晰地展现了中国创新药在全球的竞争力。
此外，今年以来，随着资金流向的转变，政策利好也在持续释放。科创板第五套标准即将重启，加之地方产业并购基金的加速落地，为创新药领域一级市场退出机制注入了新的活力。高盛研报显示，2025年上半年中国生物科技板块涨幅高达78%，显著超越全球同类指数。尽管中国生物科技公司整体市值仅为美国同行的14%-15%，但其在全球创新贡献中的比重已接近33%，价值重估进程刚刚启动。
当前市场态势表明，国产创新药在靶点覆盖和FIC数量上均有显著提升，标志着这些企业正步入成果丰硕的黄金时期，带来了BD（商务拓展）质变。
然而，在繁荣的背后，“卖青苗”的忧虑声却在业内悄然流传。这是业内人士对临床早期创新药转让的一种形象比喻，将早期创新研发成果比作“青苗”，意指国内医药企业和药品研发机构在技术研究进展到一定程度时，将现有开发成果转让给大型外资药企。
谈及这一现象，高特佳投资执行合伙人王海蛟在由弗若斯特沙利文主办的2025年第十九届沙利文全球增长、科创与领导力峰会暨第四届新投资大会上对21世纪经济报道记者表示：“我的观点或许相对更为乐观。我们都清楚，在全球药物开发领域，存在着一种生态链关系。我们可以观察到，跨国制药公司（MNC）的发展模式多为通过收购来扩充产品线。以跨国制药公司为例，若其有10款畅销药物，其中可能有8款是收购而来，并非自主从零开始研发。这已然成为一种行业规律。”
那么，跨国制药公司的收购对象是谁呢？王海蛟指出，过去，它们从不向中国企业收购，而是从欧洲或美国的小型biotech公司采购。如今，中国企业融入这一生态链，这是值得庆幸的事情。
“跨国制药公司的优势在于药品注册与销售。对于生物技术公司而言，如果能够出售研发初期的项目（即‘卖青苗’），资金回笼速度将会加快，进而可以持续开展新项目的研发。这无疑是一种颇为成熟的商业模式。”王海蛟认为，只要生物技术公司能够证明其研发项目具有市场价值，能够成功售出，就必然会吸引投资者。获得投资后，公司便有资金将项目进一步推进。反之，若无法证明自身具备盈利能力，又怎会有人愿意投资呢？
发烧、咳嗽可能是由于上呼吸道感染导致的感冒引起。如果一直待在家里没有接触过其他人，通常考虑是普通感冒的可能性较大，可以通过一般治疗以及药物治疗的方式进行缓解。一、一般治疗1.饮食调理：患者在日常生 咳嗽咳了好久还没好的原因较多，并不一定是肺部问题。除肺部疾病外，还可能是鼻炎、咽喉炎等上呼吸道感染性疾病导致的，也有可能与支气管炎、肺炎、肺癌有关。一、不是肺部问题的情况1.鼻炎：如果患者存在过敏性 鼻咽癌患者在放疗期间是否可以同时进行化疗需要根据具体情况判断。如果患者的病情比较严重，并且身体素质较差，则不建议同时进行放疗和化疗。1.不可以：鼻咽癌是一种常见的恶性肿瘤疾病，通常是因为遗传、不良的 手关节疼痛、发麻可能是得了风湿病，但也可能与类风湿性关节炎、颈椎间盘突出症等疾病有关。建议患者及时就医，在医生的指导下完善相关检查，并积极配合治疗。一、是风湿病的情况1.风湿病：如果患有风湿病，可能会 患者出现长期、反复性咳嗽的症状，可能是由于慢性咽炎或支气管哮喘等疾病导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、慢性咽炎：通常是由于环境因素刺激咽喉部黏膜引起炎症反应所致，常见症状有咽干、 通常情况下，如果患者出现鼻骨骨折的情况，则不建议进行剧烈运动。因为此时患者的局部组织会出现肿胀、疼痛等不适症状，在此期间若进行跑步可能会导致病情加重。1、原因：当人体受到外力作用时，会导致鼻部软组织 。本文链接：高特佳王海蛟：Biotech是否应该“卖青苗”？http://www.sushuapos.com/show-9-65186-0.html
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