21世纪经济报道记者季媛媛
2月23日，吉利德科学宣布与其长期合作伙伴Arcellx达成最终协议，将以每股115美元现金、总股权价值约78亿美元的价格收购后者。消息一出，Arcellx盘前股价应声暴涨近80%。
这一收购背后被认为是吉利德旗下Kite Pharma在细胞治疗领域布下的一枚重子。根据协议条款，吉利德将获得Arcellx的全部控股权，但故事并未结束。Arcellx的股东未来还有机会获得每股5美元的或有价值权（CVR），而触发条件是核心资产anito-cel在上市后至2029年底，全球累计净销售额达到至少60亿美元 。
这一“对赌”条款显示了吉利德对anito-cel成为重磅炸弹药物的极高期望。anito-cel是一种针对多发性骨髓瘤的BCMA CAR-T细胞疗法，目前正在等待FDA的审批，其PDUFA日期定于2026年12月23日，这意味若顺利，该药将在年底登陆美国市场。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，对于吉利德以约78亿美元收购Arcellx，市场反应积极。这起并购不仅是为单一重磅药物买单，更是对整个CAR-T赛道，特别是多发性骨髓瘤（MM）领域未来几年格局的重塑信号。
“吉利德此次从合作方升级为全资拥有者，意在全面掌控anito-cel这款潜在‘同类最佳’药物的开发与商业化。”该分析师认为，此次收购也凸显了吉利德在肿瘤领域的紧迫感。其肿瘤业务支柱Yescarta和Tecartus在2024年销售额增速已放缓至低个位数，面临激烈竞争。
一场“对赌”式的收购
不少业内人士直言，吉利德此次的“豪赌”底气来源于临床试验数据。
在2025年12月举行的美国血液学会（ASH）年会上，Anitocabtagene autoleucel（anito-cel）在重度预处理的R/R MM患者中展现出令人振奋的疗效：客观缓解率（ORR）高达96%，完全缓解（CR）或严格完全缓解（sCR）率达到74%，且缓解持久性良好，安全性可控。这项研究结果不仅为R/R MM患者带来了新的治疗选择，也进一步巩固了BCMA CAR T疗法在晚期骨髓瘤治疗中的核心地位。
BCMA（B-cell maturation antigen，B细胞成熟抗原）是一种主要表达于正常浆细胞和骨髓瘤细胞表面的蛋白质。它在健康B细胞上的表达有限，使其成为靶向骨髓瘤细胞的理想靶点。Anitocabtagene autoleucel（anito-cel）正是利用这一机制，通过基因工程改造患者自身的T细胞，使其表达能够识别并攻击BCMA阳性骨髓瘤细胞的CAR受体。
公开信息显示，Arcellx的技术核心在于其D-Domain CAR平台。与传统使用抗体片段不同，这种新型合成蛋白结合域更小且更简单，不仅能提高转导效率，还能降低tonic signaling风险，进而从源头上减少脱靶毒性。吉利德收购的不仅是一款即将上市的产品，更是一个有望应用于下一代CAR-T和双特异性抗体的底层技术平台。
而吉利德此刻出手，正值全球CAR-T市场格局发生剧烈变化的微妙节点。随着各大药企2025年财报的陆续公布，细胞疗法的商业回报图景愈发清晰，呈现出典型的“赢家通吃”局面。
一方面，是强势者的狂奔。强生与传奇生物携手推出的Carvykti（西达基奥仑赛），无疑是2025年医药领域的最大亮点。2017年，传奇生物与彼时强生旗下的杨森公司签署合作协议，强生由此获得大中华区以外地区的开发与商业化权益。2022年，该产品在美国获批，到了2024年在国内获批。强生的2025年三季报显示，Carvykti的第三季度销售额达到5.24亿美元，创单季新高。而在2025年第四季度收入为5.55亿美元，同比增长65.8%。大部分收入来自美国市场，全年美国销售收入为14.92亿美元，同比增长71.6%。凭借更优的疗效数据和更早向前线治疗的推进，Carvykti已经实现了对同靶点竞争对手的全面超越，全年销售额突破20亿美元大关几无悬念。
与此同时，百时美施贵宝（BMS）也在CAR-T领域尝到了甜头。BMS公布的2025年财报显示，其总收入达481.94亿美元，同比微降1%。在血液学领域，CD19 CAR-T 疗法 Breyanzi 表现最为抢眼，年度销售额达 13.58 亿美元，涨幅高达 82%，其也是 BMS 销售增长引擎之一。
另一方面，是CAR-T产业的分化与洗牌。据记者梳理，全球已上市的15款CAR-T产品中，有8款来自中国。目前，中国市场已形成复星凯特、药明巨诺、传奇生物、科济药业、合源生物等多家企业竞争的格局。但因制备工艺高度个性化，这些疗法价格普遍在99.9万至129万元之间。最便宜的合源生物纳基奥仑赛定价99.9万元/针，最贵的药明巨诺瑞基奥仑赛则高达129万元/针。
全球CAR-T市场已形成“中美双强”的格局。上述分析师强调，美国凭借先发优势占据技术高地，诺华、吉利德、百时美施贵宝等跨国药企主导早期市场；中国依托本土创新快速跟进，以复星凯特（阿基仑赛）、药明巨诺（瑞基奥仑赛）等头部企业为代表，适应症布局从血液瘤向多发性骨髓瘤等延伸。
“值得注意的是，国内企业采取授权引进与自主研发并行的策略，在成本控制和医保准入方面形成了差异化竞争力。不过，与国际巨头相比，国内企业在实体瘤管线储备、全球化临床布局上仍存在差距。”该分析师说。
十字路口的抉择
正是在这种“群雄突起、疗效逼近、成本劣势”的背景下，吉利德收购Arcellx的战略意图超越了单纯的“买药”，直指对未来技术主权的宣示。
而当前的细胞治疗赛道也正经历一场深刻的“路线之争”。以武田制药和诺和诺德为代表的企业，于2025年下半年陆续宣布退出或收缩细胞治疗研发，原因是“战略投资组合优先”以及细胞疗法的商业化回报周期过长。然而，BMS、艾伯维、阿斯利康等巨头却在做相反的事——疯狂加码“体内CAR-T（in vivo CAR-T）”。
2025年，这一领域的军备竞赛已进入白热化。3月，阿斯利康宣布以最高10亿美元的总价收购比利时生物技术公司EsoBiotec，其中包括4.25亿美元的首付款及基于研发里程碑的5.75亿美元或有对价。此次收购的核心目的在于获取EsoBiotec的工程纳米抗体慢病毒（ENaBL）平台；
6月，全球制药巨头艾伯维宣布以21亿美元现金全资收购Capstan Therapeutics，该公司聚焦开发LNP-mRNA路线的体内CAR-T疗法，CD19和BCMA靶向的体内CAR-T疗法主要用于探索治疗自免疾病。根据协议，艾伯维此次收购 Capstan，不仅将获得 CPTX2309 这一极具潜力的在研产品，还将获得Capstan专有的tLNP平台技术；
同年10月，BMS宣布，将以15亿美元现金收购私营生物技术公司Orbital Therapeutics。通过此次收购，BMS可以获得Orbital的领先RNA免疫疗法临床前候选药物OTX-201，这是一种靶向CD19的体内CAR-T （in vivo CAR-T）疗法，目前正在进行IND申报研究。BMS此举的核心目标是强化其在下一代细胞治疗领域的战略布局，抢占技术迭代的关键赛道。
在收购Arcellx之前，2025年8月，吉利德公司旗下的Kite宣布已达成最终协议，以3.5亿美元收购开发in vivo CAR-T疗法的私营生物技术公司Interius BioTherapeutics。两个月后，吉利德进一步加大了对体内CAR-T疗法技术的投入，与中国生物科技公司普瑞金生物签署了一项价值高达16.4亿美元的生物医药行业合作协议。根据声明，Kite Pharma将向普瑞金生物预付1.2亿美元，用于共同研发下一代体内疗法。
有业内人士指出，体内CAR-T的魅力在于，它将“制药工厂”从体外转移到了患者体内。借助静脉注射靶向递送系统（如慢病毒载体或LNP），能够在体内直接将患者自身的T细胞改造成CAR-T细胞。这将治疗周期从数周缩短至数天，成本有望降低70%—80%，并可能避免清淋化疗。这也是一众跨国巨头纷纷重金押注这一赛道的重要原因。
如前述分析师指出，吉利德收购Arcellx，目的在于在BCMA CAR-T这一高增长赛道上，打造可与Carvykti正面竞争的产品线，防止被进一步边缘化。
短期来看，市场普遍预期anito-cel将在2026年底获批，并于2027年正式销售。机构预测其4L+ MM峰值销售额约16亿美元，若拓展至二线治疗，峰值有望达38亿美元。CVR条款也反映了市场对其销售前景的乐观预期。
从中长期挑战层面来看，能否在更广泛、处于前线的人群中保持优异的安全性，是其冲击一线治疗的关键所在。吉利德需要证明其全球商业化能力能够最大化anito-cel的价值，从而在与强生的竞争中抢占份额。
另外，自体CAR-T的高成本（单剂约40万—50万美元）是普及的硬伤。未来，需借助自动化、通用型（off-the-shelf）技术或者医保/商保创新支付模式来打破这一困局。当下，行业竞争的焦点正悄然从“自体”CAR-T转向“通用型”与“体内”CAR-T领域。吉利德需依托Arcellx的D-Domain平台，在下一代技术浪潮中保持领先。
2026年第二季度，交易即将完成；2026年12月23日，FDA将给出审批答案。这场关于78亿美元、CVR以及无数患者生命的豪赌，才刚刚开始。
出现总是特定的点咳嗽、持续一个礼拜的情况，可能是由于环境因素引起，也有可能与上呼吸道感染、支气管炎等疾病有关。建议及时前往医院就诊，在医生指导下进行针对性治疗。一、非病理因素如果患者所处环境过于 如果患者处于活动期，则不建议上学。但如果病情稳定、无传染性则可以正常上学。1.不可以的情况：对于活动期的肺结核患者来说，由于其体内有大量的结核杆菌在繁殖，具有很强的传染性，此时是不能去学校上课的。因为 通常情况下，如果患者没有出现伤口出血、疼痛等症状，则一般不会导致狂犬病毒感染。但如果存在上述症状则可能会引起感染。1、可能不会的情况：若患者的皮肤表面完好无损，并且也没有明显的破损情况，在这种情况下 慢性放射性肠炎是指由于放疗后引起的肠道炎症，患者会出现腹痛、腹泻、黏液脓血便等症状。一般情况下，得了慢性放射性肠炎不会得肠梗阻。慢性放射性肠炎是由于长期接受大剂量的辐射照射所引起的一种疾病，主要 8个月的宝宝肠炎可能是由于喂养不当、腹部着凉等非病理性因素引起，也有可能是细菌感染、病毒感染等病理性因素导致。如果出现不适症状时，建议家长及时带其到医院就诊。一、非病理因素1.喂养不当：若平时不注 通常情况下，肠癌中期患者的5年生存率为30%-40%，具体存活时间因人而异。建议患者及时就医治疗。1、肠癌中期：是指肿瘤侵犯到浆膜层或者淋巴结转移的情况，并且没有出现远处器官转移的现象。此时一般可以通过手 。本文链接：吉利德78亿美元豪购Arcell，细胞治疗赛道迎分水岭之战http://www.sushuapos.com/show-9-78556-0.html
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