21世纪经济报道记者 韩利明
8月26日晚间，复星医药（600196.SH；02196.HK）披露2025年上半年经营业绩显示，报告期内，实现营收195.14亿元；归母净利润17.02亿元，同比增长38.96%；经营性现金流21.34亿元，同比增长11.90%。
分业务板块看，报告期内，制药业务收入为139.01亿元，创新药品稳健增长，收入超43亿元，同比增长14.26%。此外，医疗器械与医学诊断业务实现营业收入19.55亿元。医疗健康服务业务实现营业收入35.92亿元。
谈及业绩表现与发展规划，复星医药董事长陈玉卿在媒体沟通会上对21世纪经济报道记者表示，面对行业环境、政策调整与地缘政治等外部变化，企业需以深度行业洞察与清晰全球布局锚定方向，“复星医药将持续推进创新转型与创新产品开发落地，提升全球运营能力，同时深化数字化与AI战略布局，坚定践行核心发展路径。”
事实上，受益于全链条支持创新药发展的各项配套政策、措施的不断落地，“创新转型”与“国际化出海”亦是当前国内创新药产业发展的重要方向。“在政策引导下，中国制药工业已稳居全球第二。这是过去十年行业共同努力下，中国制药产业形成的全新格局，从资本市场表现来看，当前医药行业的‘春天’已至，也与这一产业基础相契合。” 陈玉卿表示。
不过，在陈玉卿看来，当前中国创新药在源头创新，尤其是新靶点发现层面，与国际领先水平仍有差距。基于此，他认为中国创新药需向“2.0版本”升级，向研发深水区、无人区迈进，“这一升级并非单一行业能独立实现，需要科研院校、研究机构、企业与国家政策形成协同，构建大体系战略支撑，最终推动中国创新药产业从‘全球第二梯队引领者’向‘全球第一的引领系统’跨越。”
提高创新可及性
创新是医药产业稳健发展的核心驱动，随着国内医药健康产业对本土创新能力的要求持续提升，复星医药也在加速创新技术与产品的转化落地。
2025年上半年，复星医药研发投入共计25.84亿元；其中，研发费用为17.17亿元，制药业务研发投入22.95亿元，占制药业务收入的16.51%；其中，研发费用14.69亿元，占制药业务收入的10.57%。围绕实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域，复星医药已逐步构建高价值管线组合，并积极拓展慢病（心血管、肾脏与代谢）及神经领域。
不过从长远的发展视角来看，掌握重量级产品的创新药企之间的竞争，更多地体现在产品竞争力和后续的商业化能力上。
“创新药前期研发成本高企，若缺乏合理的商业定价与支付支持，企业盈利难度极大。”陈玉卿表示，复星医药正从支付创新、市场拓展、风险平衡等多维度探索产品可及性。
据介绍，在国家医保局推动商业保险发挥补充作用的背景下，复星医药已有多款创新产品纳入商业保险目录，包括国内首款获批的CAR-T细胞治疗产品阿基仑赛注射液（商品名：奕凯达）等；同时，奕凯达已与全国超110家城市保、90项商业保险达成签约合作，大幅降低患者用药经济门槛。
此外，针对奕凯达120万元的治疗费用，复星医药旗下复星凯瑞在2024年11月推出了中国首款“按疗效价值支付”计划；除依托医保与保险体系外，复星凯瑞也在主动拓展院外市场与自费市场，进一步完善商业化布局矩阵。
“无论是参与医保目录调整、深化商保与城市保合作，还是探索支付创新与院外市场，复星医药都在全力推进创新药商业化进程。”陈玉卿强调，期待随着商业保险对创新药的覆盖持续扩容，中国创新药能在本土市场快速形成健康可持续的商业逻辑，推动整个产业进入良性循环。
从当前产品表现来看，核心治疗领域的创新成果已逐步转化为业绩支撑。今年上半年，抗肿瘤及免疫调节核心产品实现营业收入43.14亿元，同比上涨6.48%；抗感染核心产品实现营业收入16.56亿元，同比上涨14.05%。此外，代谢及消化系统、心血管系统、中枢神经系统核心产品分别实现营业收入13.06亿元、9.26亿元、4.92亿元。
多维度竞速国际化
当前，国际化市场愈发成为创新药企增长的关键引擎。
2025年上半年，复星医药海外营收54.78亿元人民币，占营收比28.07%。公开资料显示，复星医药已构建成熟的商业化体系，涵盖制药与医疗器械业务，其中，海外商业化团队超1000人。制药业务已主要覆盖美国、非洲等市场，并稳步向东盟、中东等新兴市场拓展。
谈及商业能力构建与国际化布局策略时，陈玉卿解释，全球商业网络的搭建将以“合作优先、因地制宜”为核心思路，通过全球化整体布局与合作伙伴网络的协同，快速推进全球业务发展，尤其在主流市场的拓展中，这一策略将成为关键支撑。
“新兴市场同样是复星医药重点关注的领域。”陈玉卿进一步分析，中东、东南亚、南美等市场虽规模各异，但均具备“小而美”的特色潜力与增长爆发力，公司将通过合作与本地化注册相结合的方式，推动创新药产品在这些区域落地；同时，非洲市场的仿制药需求明确，也将成为业务拓展的重要方向。
“中东等市场还存在创新药发展机会，复星医药不仅会推动自身创新产品出海，还将联动国内优质创新药资源，协同构建‘出海合力’，让国内成熟的创新药研发能力在全球市场发挥更大价值。”陈玉卿补充。
事实上，近两年中国创新药企业通过License-out（对外授权）、合作开发和NewCo（新公司）等出海模式，与国际MNC（创新药企）达成BD（商务拓展）交易，以此拓展全球市场。
今年以来，复星医药亦有多项BD交易。例如8月，控股子公司复星医药产业授予Expedition于除中国境内及港澳地区外的全球范围开发、生产及商业化在研小分子口服药物XH-S004（DPP-1抑制剂）的权利，复星医药产业将获得至多1.2亿美元不可退还的首付款、开发及监管里程碑付款。
License-in（许可引进）方面，控股子公司复星医药产业许可引进延缓阿尔茨海默病（AD）疾病进程的小分子口服在研药物AR1001。
对于如何踩稳License-in与License-out节奏，陈玉卿解释，License-in与 License-out虽均服务于产品管线建设，但核心逻辑不同。其中，License-in侧重“补强、补缺、补足”，需先明确公司聚焦治疗领域，再判断是否具备填补技术平台与产品管线空白的价值，“阿尔茨海默病领域，中国患者已近1000万，老龄化下临床需求迫切，此次引进是我们长期跟踪研究后的选择，未来也会持续深耕该领域。”
License-out方面，陈玉卿进一步拆解考量点，一是市场分工与价值极致化，若产品难快速推进美欧日等主流市场临床与上市，便由公司负责大中华区临床，合作伙伴凭本地化优势推进海外，实现价值与患者获益最大化；二是成本与收益平衡，通过合作均摊前期研发成本，依托里程碑付款、销售提成等构建持续收益体系。
陈玉卿强调，BD的核心逻辑是“以长期全球化视角，服务于成为全球医疗健康领域重要参与者的目标”，关键是判断自身是否具备产品全球权益掌控力、临床推进与商业落地能力，再制定差异化策略。
一般情况下，如果患者患有痔疮，并且病情比较严重，则可能会引起发烧的情况。但若患者的症状较轻，则通常不会出现上述情况。1、会：痔是肛门直肠底部及肛门黏膜上的静脉丛发生曲张而形成的一个或多个柔软的肿块，通 新生儿刚刚出生，由于其消化系统发育不完善，在进食过程中容易受到外界因素的影响而发生胃肠功能紊乱。因此如果宝宝出现了腹泻的情况，则需要及时进行治疗。1、一般护理：首先要注意保暖，避免受凉，并且注意观察体 大便里有白色黏液，不一定是痢疾，白色黏液通常是肠黏膜分泌的液体及脱落的上皮细胞组成，如果只是偶尔出现，可能是正常情况，如果经常出现则可能是疾病导致。1、正常情况：肠道本身会分泌液体，这些液体中大部分是水 滑膜炎可能是由于创伤、感染、关节退变等原因引起的。患者需要根据不同的原因采取相应的治疗措施。1.创伤：如果患者的膝关节受到外力撞击或扭伤等创伤性损伤，可能会引起滑膜充血水肿，从而诱发滑膜炎。对于轻 胰腺癌或胆管癌四个月，一般可以通过手术治疗、放疗、化疗等方式进行治疗。建议患者及时就医，在医生的指导下选择合适的治疗方法。1.手术治疗：如果胰腺癌或胆管癌四个月的患者病情比较轻，没有出现明显的不适症 鼻内窥镜手术是目前临床上应用较为广泛的治疗方法，对于各种类型的鼻息肉都有较好的疗效。其优点在于视野清晰、操作方便、创伤小等。1.视野清晰：由于鼻内窥镜具有高分辨率和放大功能，在进行手术时可以提供更 。本文链接：创新药品收入超43亿元，复星医药加强双向许可寻新增长http://www.sushuapos.com/show-9-64923-0.html
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